20260125-创元期货-商品周度报告_供给新高_需求疲弱_偏弱对待_13页_888kb

纯碱市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了本周纯碱市场的价格、供给、需求、库存及成本利润等关键指标，指出市场整体呈现供给高位、需求疲弱、库存维持高位、利润亏损的格局，整体趋势偏弱。

一、价格分析

• 现货价格：本周纯碱现货价格维持低位震荡，厂家沙河送到价格为1200~1250元/吨。
• 期现价差：期现交割库05-60、沙河送到05-30，下游在1100~1150元/吨左右进行低价补库，按需采购为主。
• 价格走势：整体价格跟随焦煤波动，成本支撑较强，但市场整体仍偏弱。

二、供给情况

• 国内产量：本周国内纯碱产量为77.17万吨，环比减少0.36万吨，跌幅0.46%。
  • 轻质碱产量35.88万吨，环比减少0.27万吨。
  • 重质碱产量41.29万吨，环比减少0.09万吨。
• 产能动态：日产11万吨以上，阿拉善二期一线出产品，二线点火，供给端保持高位运行。
• 供应趋势：综合供应窄幅下移，个别企业短停，多数保持稳定。

三、需求分析

• 需求表现：玻璃行业利润承压，下游以低价择机补库为主，需求维持淡稳格局。
• 供需格局：供需差维持正值，供大于求格局延续。
• 需求变化：轻质碱和重质碱表需均呈现环比变化，但整体需求疲弱。

四、库存情况

• 总库存：本周国内纯碱厂家总库存152.12万吨，较周一下降2.30万吨，跌幅1.49%。
  • 轻质碱库存82.45万吨，环比增加0.19万吨。
  • 重质碱库存69.67万吨，环比减少2.49万吨。
• 同比库存：去年同期库存为142.95万吨，同比增加9.17万吨，涨幅6.41%。
• 库存分布：库存维持高位，轻质碱库存占比上升，重质碱库存下降。
• 库销比：库销比维持高位，近期开始垒库，市场压力仍存。

五、成本与利润分析

• 利润状况：纯碱市场持续亏损。
  • 联碱法：理论利润为-40元/吨，环比增加9.09%。
  • 氨碱法：理论利润为-96.30元/吨，环比持平。
• 成本变化：原料端矿盐价格偏稳，动力煤价格震荡下行，成本端略有下滑。
• 价格波动：纯碱市场价格稳中调整，但整体无明显波动。

关键关注点

• 检修情况：需关注是否有企业检修，可能影响供给端变化。
• 月差走势：月差未有明显起色，单边估值仍偏弱。
• 市场预期：当前市场对纯碱反弹后仍偏弱对待，需谨慎对待。

报告发布信息

• 发布日期：2026年1月25日
• 报告机构：创元期货研究院
• 研究员：陶锐（黑色建材组组长）

创元研究团队介绍

• 黑色建材组：

  • 陶锐：重庆大学数量经济学硕士，曾任职于大型期货公司，获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。
  • 韩涵：奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析。
  • 安帅澎：伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材产业链基本面研究。

• 其他研究组：

  • 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂
  • 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽
  • 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜
  • 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿

免责声明

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