20220912-华安证券-钢铁行业周报_供需双双回暖_钢价震荡偏强_14页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本报告发布于2022年9月12日，对钢铁行业进行了一周的市场分析，指出行业整体表现优于大盘，钢价呈现震荡偏强趋势，供需两端均有所回暖。行业评级为“增持”，表明分析师对未来6个月钢铁板块的投资回报率预期高于市场基准指数5%以上。

主要观点

市场表现

• 本周上证综指上涨2.37%，钢铁板块上涨3.42%，其中普钢板块涨幅最大，达3.82%。
• 钢铁板块表现优于沪深300指数（上涨1.74%）。

需求端

• 基建、水利等投资提速，带动钢材需求增加。
• 房地产行业仍处于疲软状态，抑制部分需求释放。
• 疫情多点散发也对需求全面回升形成制约。
• 预计终端需求将呈现分化态势。

供应端

• 钢企复工有序，产能利用率和开工率持续上升。
• 前期低产厂家逐步恢复生产，计划内尚未复产的厂家相对较少。
• 钢价已跌至低位，钢厂利润较低，复产节奏将保持小幅扩张。

成本端

• 铁矿石价格环比上涨7.94%，焦炭上涨4.08%，焦煤上涨2.86%，成本支撑增强。
• 废钢价格止跌回升，进一步增强钢价支撑。

政策面

• 国务院常务会议支持设备更新改造贷款阶段性财政贴息，释放积极信号。
• 加大对社会服务业的信贷支持，依法盘活专项债限额，优先支持在建项目。

高频数据概览

钢材价格

• Myspic综合钢价指数：+0.78%
• 长材：+0.75%
• 扁平板：+0.84%
• 螺纹钢：3,791.00元/吨，环比+4.23%
• 热轧板卷：4,010.00元/吨，环比+2.04%

原材料价格

• 铁矿石：720.50元/吨，环比+7.94%
• 焦炭：2548.50元/吨，环比+4.08%
• 焦煤：1903.0元/吨，环比+2.86%
• 废钢：价格止跌回升，具体数据未提及

钢厂盈利情况

• 螺纹钢：周均毛利-199.92元/吨，同比-127.61%，环比+25.70%
• 线材：周均毛利566.08元/吨，同比-55.86%，环比+7.06%
• 热轧：周均毛利-332.72元/吨，同比-140.51%，环比+22.30%

供应与库存数据

产量

• 冷轧：78.91万吨，环比+4.66%
• 热轧：307.25万吨，环比+0.00%
• 线材：140.01万吨，环比-1.64%
• 中厚板：138.50万吨，环比-0.53%
• 螺纹钢：307.63万吨，环比+4.70%

开工率

• 高炉开工率：81.99%，环比+1.41%
• 电炉开工率：60.90%，环比+2.15%
• 高炉产能利用率：87.56%，环比+0.84%
• 电炉产能利用率：52.41%，环比+3.33%

库存

• 总社库：1087.93万吨，环比-2.05%
• 总厂库：496.36万吨，环比-1.65%
• 螺纹社库：480.29万吨，环比-2.09%
• 螺纹厂库：223.33万吨，环比-1.53%

投资建议

• 长期看好：制造业需求复苏叠加“双碳”政策，钢铁行业盈利逻辑重构，钢企在周期中受益。
• 重点推荐：
  • 特钢龙头：抚顺特钢，受益于高质量发展政策导向，关注管道、钢结构等细分赛道。
  • 不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料。
  • 冷轧不锈钢领域：甬金股份。
  • 新能源汽车核心材料：电工钢，关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。

风险提示

• 新冠疫情反复可能影响需求恢复。
• 经济复苏不及预期，或导致行业盈利不及预期。
• 原材料价格大幅波动可能对成本端形成压力。
• 房地产用钢需求大幅下滑可能拖累整体需求。
• 钢材去库存化进程受阻可能影响市场供需平衡。

关键信息总结

• 市场情绪：投资加速提振市场信心，钢价震荡偏强。
• 供需变化：需求低位延续，但有所回升；供应端产能利用率提升，复产节奏加快。
• 成本支撑：铁矿、焦炭、焦煤价格稳步上升，废钢止跌回升，成本端对钢价形成支撑。
• 政策支持：国务院释放财政贴息和专项债支持信号，利好基建和制造业需求。
• 投资逻辑：关注特钢、不锈钢、电工钢等细分领域，受益于政策导向和产业升级。
• 行业评级：增持，预期未来6个月行业表现优于市场基准。