20221120-国信证券-环保与公用事业202211第3期_可再生能源消纳再迎政策利好_广东出台一次能源价格传导机制政策_31页_1mb

环保与公用事业 202211 第3期总结

核心内容概览

主要观点

1. 政策利好：国家发改委、统计局、能源局联合发布政策，明确绿证作为可再生能源消费量认定凭证，新增可再生能源消费不纳入总量控制。广东省也出台一次能源价格传导机制，疏导火电成本压力。
2. 市场表现：本周沪深300指数上涨0.35%，公用事业指数上涨0.53%，环保指数下跌0.35%。公用事业板块表现优于环保板块，其中火电和水电涨幅较大。
3. 储能项目收益：山西省作为电力现货交易和储能辅助服务的先行省份，独立储能项目收益测算显示年收入可达3434万元，项目投资内部收益率（税后）为5.89%，资本金内部收益率为12.27%。
4. 投资建议：在新能源产业链和综合能源管理背景下，推荐湖北能源、南网储能、中国核电、华能国际、华润电力、三峡能源、芯能科技、旺能环境、伟明环保、华宏科技等公司。

关键信息

• 可再生能源：包括风电、太阳能发电、水电、生物质发电、地热能发电等，不纳入能源消费总量控制。
• 电力交易：广东省实施一次能源价格传导机制，推动电力市场交易机制改革。
• 储能发展：山西省在电力现货交易和储能辅助服务方面经验丰富，独立储能项目收益测算显示有较好回报。
• 碳中和背景：推荐新能源产业链和综合能源管理相关企业，关注储能、抽水蓄能及新能源发展。

板块表现

市场走势

• 沪深300指数上涨0.35%
• 公用事业指数上涨0.53%
• 环保指数下跌0.35%
• 周相对收益率分别为0.18%和-0.70%

子板块表现

• 环保板块：下跌0.35%
• 电力板块：
  • 火电：上涨1.67%
  • 水电：上涨1.94%
  • 新能源发电：下跌0.41%
• 水务板块：下跌0.23%
• 燃气板块：下跌0.77%
• 检测服务板块：上涨0.36%

行业重点数据一览

电力行业

• 发电量：10月份发电6610亿千瓦时，同比增长1.3%；1-10月累计发电7.0万亿千瓦时，同比增长2.2%
• 分品种发电量：
  • 火电：同比增长3.2%
  • 水电：同比下降17.7%
  • 核电：同比增长7.4%
  • 风电：同比增长19.2%
  • 太阳能发电：同比增长24.7%
• 电力交易：
  • 1-9月全国电力市场交易电量38889.3亿千瓦时，同比增长43.5%
  • 省内交易电量31400.5亿千瓦时，省间交易电量7488.8亿千瓦时

碳交易市场

• 国内碳市场：
  • 本周成交量1,717,379吨，成交额98,756,594.60元
  • 收盘价57.50元/吨，较上周下跌0.86%
• 国际碳市场：
  • 欧洲气候交易所：期货成交14943.1万吨C02e，平均结算价73.92欧元/C02e
  • 欧洲能源交易所：现货成交25万吨C02e，平均结算价73.86欧元/C02e

煤炭价格

• 环渤海动力煤：11月16日价格为741元/吨，略有下降
• 郑商所动煤期货：价格持平，主力合约11月19日报价899元/吨

天然气行业

• LNG价格：本周下降后有所回升，11月18日价格为5793元/吨

行业动态与公司公告

行业动态

1. 绿证政策：明确绿证作为可再生能源消费量认定的基本凭证，不纳入能源消费总量考核。
2. 用电量增长：1-10月全社会用电量增长3.8%，其中城乡居民生活用电增长12.6%
3. 发电设备容量：截至9月底，全国发电装机容量24.8亿千瓦，非化石能源占比48.7%
4. 电力交易机制：广东推行“固定价格+联动价格+浮动费用”模式，新能源机组参与现货交易
5. 储能政策：山西规划到2025年新型储能容量达600万千瓦，全面市场化发展
6. 电价调整：上海调整天然气发电机组上网电价，最高涨至1.0893元/千瓦时

公司公告

• 环保行业：浙富控股、惠城环保、国统股份、上海洗霸、京蓝科技等公司出现股东减持或子公司股权转让
• 电力行业：正泰电器、节能风电、浙江新能、惠天热电、南网能源、广州发展等公司进行增资、配股、设立合资公司或项目备案
• 燃气行业：九丰能源、深圳燃气等公司进行股份收购、可转债发行及对外投资
• 水务行业：海天股份、首创环保等公司进行对外投资及项目合作

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

总结

本报告聚焦于环保与公用事业行业，涵盖政策动态、市场表现、行业数据、专题研究及投资策略。核心观点指出，随着碳中和目标的推进，新能源产业链与综合能源管理成为重要发展方向，储能特别是抽水蓄能将受益。广东省政策利好推动电力市场交易机制改革，为火电企业带来盈利改善。山西省在电力现货交易和储能辅助服务方面表现突出，独立储能项目收益测算显示具备较好投资回报。环保行业受益于业绩高增与估值较低，推荐旺能环境、伟明环保及华宏科技。风险提示包括政策不确定性、用电量下滑、电价下调及行业竞争加剧。