20260623-中国银河-公用事业行业_可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法_点评-扩消纳_促消费双轮驱动可再生能源高质量发展_3页_358kb

可再生能源高质量发展双轮驱动政策总结

核心内容概述

国家发改委等四部门联合印发《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》（2026年第42号令），自2026年8月1日起施行。该政策通过“扩消纳、促消费”双轮驱动，推动可再生能源高质量发展，强化了对重点用能行业和省级行政区域的考核机制，以促进可再生能源的消费与消纳。

主要观点

1. 消费端政策

• 目标设定：针对重点用能行业设置可再生能源消费最低比重目标，分为电力消费和非电消费两类。
• 电力消费：可通过自发自用、绿电直连、绿证绿电交易等方式完成，以绿证作为基本凭证进行核算。
• 非电消费：包括可再生能源供热、制氢氨醇、生物质能非电利用等，以热量进行核算。
• 重点行业：当前已对电解铝、钢铁、水泥、多晶硅和国家枢纽节点新建数据中心提出绿色电力消费比例要求，未来将聚焦工业、建筑和交通等消费侧重点领域。
• 实施方式：初期按非电消费类别分类考核，如企业消费可再生能源制氢氨醇情况将单独考核。

2. 消纳端政策

• 区域目标：各省级行政区域设定明确的可再生能源电量消纳目标，分为总量和非水电权重两类。
• 物理电量核算：消纳责任权重采用物理电量进行核算，无法完成的可通过购买绿证补充。
• 分区域增长机制：对权重发展水平较低、增长空间较大的地区，适当提高权重指标年度增量；对权重水平较高、增长空间较小的地区，适当降低权重指标年度增量；其余地区与全国平均水平持平。
• 中长期引导：考虑到“十四五”期间权重指标下达周期较短，《办法》提出同步下达2030年权重指标，以加强中长期发展引导。

关键信息

• 考核与奖惩机制：

  • 对未完成可再生能源消费最低比重目标的企业，要求在指标公布三个月内通过绿证交易等方式补充完成，逾期未完成将面临约谈、通报和信用记录处罚。
  • 对未完成消纳责任权重的省区，同样在三个月内可通过购买绿证补充，逾期未完成的将被转移至下一年度。
  • 完成情况突出的企业和省区将获得通报表扬，并优先获得政策支持。

• 投资建议：

  • 建议关注龙源电力、三峡能源、绿发电力、金开新能等个股。
  • 非电消费纳入考核，重点推荐绿色氢氨醇相关标的如电投绿能、佛燃能源，以及可持续航空燃料（SAF）产业链相关标的如海新能科、朗坤科技等。

风险提示

• 政策执行效果不及预期的风险。
• 资源条件波动的风险。

分析师信息

• 陶贻功：环保公用行业首席分析师，毕业于中国矿业大学（北京），拥有超过10年行业研究经验，曾就职于民生证券、太平洋证券，2022年加入中国银河证券。
• 梁悠南：公用事业行业分析师，毕业于清华大学（本科）、加州大学洛杉矶分校（硕士）、纽约州立大学布法罗分校（硕士），2021年加入中国银河证券。

评级标准

评级类型	评级	说明
行业评级	推荐	相对基准指数涨幅10%以上
行业评级	中性	相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
行业评级	回避	相对基准指数跌幅5%以上
公司评级	推荐	相对基准指数涨幅20%以上
公司评级	谨慎推荐	相对基准指数涨幅在5%~20%之间
公司评级	中性	相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
公司评级	回避	相对基准指数跌幅5%以上

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司 研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 机构联系人：苏一耘、程曦、林程、李洋洋、田薇、褚颖
  • 电话与邮箱详见文档

图表信息

• 相对沪深 300 表现图：2026年06月22日发布的图表，展示行业相对表现，资料来源为中国银河证券研究院。