20190629-光大证券-通信行业周报（第77期）：美国企业或被允许向华为销售，产业链景气度有望再提振_14页_2mb

美国企业或被允许向华为销售，产业链景气度有望再提振

核心内容

本周（20190624-20190628），A股市场整体下跌，通信板块也出现下跌，但5G板块逆势上涨。市场整体表现不佳，通信行业整体下跌1.58%，其中光通信、云计算、大安全和物联网跌幅较大，分别为0.96%、1.48%、2.68%和4.71%。5G板块则上涨1.10%。A股通信行业31家公司上涨，涨幅前三名为*ST高升（11.66%）、亿联网络（7.81%）和通宇通讯（6.64%）。

主要观点

• 中美贸易关系缓和：G20会议期间，中美元首会晤，特朗普表示允许美国企业继续与华为合作，这有望提振华为业务开展，降低其生产成本，进而提升国内通信产业链景气度。
• 5G建设加速：2019年为5G建设元年，工信部已于6月6日发放5G商用牌照，三大运营商及华为在MWC19大会上展示了5G商用成果，5G基站发货量和商用合同数量显著增长。
• 行业前景乐观：随着5G推进，通信设备、光模块、天线等产业链环节将受益，投资规模有望达到1.2万亿元，为4G的1.5倍。建议持续配置5G主线，关注华为供应链中的本土企业。

关键信息

• 华为5G进展：截至MWC19大会前夕，华为已签订50个5G商用合同，全球发货15万个5G基站，预计年底发货50万台。
• 投资建议：
  • 主设备：推荐中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）。
  • 光模块：推荐光迅科技（002281）。
  • 天线：推荐通宇通讯（002792）。
  • 其他受益标的：包括车联网（高新兴，300098）、网络可视化（中新赛克，002912；恒为科技，603496）、IDC（光环新网，300383）及会议信息化（视源股份，002841）。
• 风险提示：5G推进不及预期、中美贸易摩擦升级。

行业表现

A股表现

• 本周A股通信行业31家公司上涨，重点公司涨幅前三为*ST高升、亿联网络和通宇通讯。
• 个股涨跌幅方面，爱施德（002416.SZ）周内上涨15.96%，涨幅居首；中富通（300560.SZ）周内下跌21.05%，跌幅居首。

港股表现

• 本周港股通信行业重点公司中，6家上涨，分别为中兴通讯（0763.HK）、摩比发展（0947.HK）、长飞光纤光缆（6869.HK）、京信通信（2342.HK）和中国联通（0762.HK）、中国移动（0941.HK）。

估值分析

• 重点公司估值分析显示，A股和港股通信行业相关公司PE（2019E）普遍在20-50倍之间，部分公司PE（2020E）进一步下降，如中兴通讯（28倍）、光迅科技（44倍）。
• 建议关注5G相关产业链企业，特别是受益于华为供应链的本土企业。

下周重点事件

• 本周重点公司股东大会排程包括春兴精工、吴通控股、富通鑫茂等。

本周重大事项

• 多家通信行业上市公司发布了股份回购、股权激励、股份转让等公告，包括数码科技、鹏博士、通光线缆、亿联网络、远望谷、天孚通信、会畅通讯、金信诺、高新兴、梦网集团等。

一周新闻集锦

• 本周通信行业新闻涵盖5G建设、人工智能、行业应用等多个领域，包括中国移动、中国联通、中国电信在MWC19上的展示，华为的5G进展，以及5G芯片和终端评测报告的发布。

附录

• 大宗交易：本周通信行业上市公司如中恒电气、金卡智能、烽火通信、华力创通、新易盛等有大宗交易记录。
• 未来解禁：部分公司如天源迪科、海格通信、东土科技、中际旭创等在未来3个月内有股份解禁。