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报告摘要

晨会纪要总结（2021年第222期）

核心内容概述

本期晨会纪要主要涵盖宏观经济动态、主要商品市场走势及投资建议，内容涉及全球及国内主要指数、贵金属、能源、农产品、化工、金属等市场情况，以及相关的政策、供需变化和操作策略。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

人民币汇率走强：受外贸高景气度及市场主体结汇需求影响，人民币汇率创三年半新高，未来有望在合理均衡水平附近震荡。
“十四五”农业农村规划：到2025年，农业基础更加稳固，乡村振兴全面推进；到2035年，乡村全面振兴取得决定性进展。
乘用车市场：11月零售量同比下降12.5%，但环比增长6.2%。新能源车销量同比增长122.3%，市场仍可期待。
美国原油库存：EIA数据显示，美国原油库存减少24.1万桶，产量增加10万桶，出口减少43.4万桶。
黄金ETF动态：11月全球黄金ETF净流入13.6吨，亚洲ETF出现首次流出，全球总持仓反弹至3578吨。
美国债务上限法案：允许参议院以简单多数提高债务上限，增加的金额可能足以支付至2022年。
欧洲央行表态：欧元区通胀回落至2%目标水平需更长时间，预计明年下半年将逐步接近目标。
中国央行降准：释放流动性以刺激经济，提振市场风险偏好，对股市形成短期支撑。

二、主要品种分析

1. 鸡蛋

现货：主产区价格4.4-4.6元，主销区价格4.8-5.1元，淘汰鸡价格5.3-5.4元/斤。
核心逻辑：供需略宽松，终端消费不快，库存变化不大，近期基差修复，市场交易节前供应短缺预期。
操作建议：空单减持，多单少量布局，日内波段操作为主，阶段性布局5-9反套。

2. 苹果

现货：山东产区冷库交易一般，果农库存货价格3.00元/斤左右，陕西产区价格3.00-3.30元/斤。
核心逻辑：地面货接近尾声，市场交易冷库货，期货偏强震荡，关注纺织厂年末补库节奏。
操作建议：CF2205合约逢低建仓，持有者注意止盈止损。

3. 白糖

市场动态：国内新糖上市逐步增多，内外价差出现利润，进口量或偏低。
操作建议：预计止跌反弹，投资者可轻仓逢低做多，关注前期高点压力。

4. 生猪

现货：全国出栏均价17.50元/公斤，外三元大猪销售均价17.60元/公斤。
核心逻辑：市场供应增加，需求疲软，猪价上涨持续性差，预计12月震荡偏强，中下旬走势不确定性高。
操作建议：12月20日前为安全操作节点，关注出栏节奏。

5. 豆粕

现货：国内豆粕价格普涨，多地涨幅20-40元/吨。
核心逻辑：宏观压力减弱，美豆回升，节前刚需支撑，进口大豆到港量增加。
操作建议：今日高开震荡，可逢低买入多单或盘中短线参与。

6. 油脂

市场动态：国内油脂市场回调，基差走强，但整体情绪偏弱。
操作建议：短期维持偏弱震荡，关注政策及供应节奏，1-5正套可逢低介入。

7. 花生

现货：价格整体稳定，局部偏弱，农民惜售，贸易商收购谨慎。
核心逻辑：需求无明显增加，期货关注宏观及上市节奏。
操作建议：短期维持偏弱震荡，未入场者可逢低布局。

8. 尿素

现货：价格窄幅调整，部分区域探涨。
核心逻辑：下游需求疲软，原料价格波动影响春季肥价格政策落地。
操作建议：短期震荡，关注气头装置变动，建议短线操作。

9. 纯碱

现货：市场延续弱势整理，企业出货一般。
核心逻辑：需求偏弱，企业高库存承压，个别产险有冷修计划。
操作建议：短期整理为主，低位反弹思路，关注供应端变化。

10. 玻璃

现货：部分区域价格窄幅调整，交投情绪环比改善。
核心逻辑：产能减少，地产政策待释放，关注地产开工及产销情况。
操作建议：近月逐步进入交割逻辑，远月维持区间整理。

11. 天然橡胶

市场动态：越南出口量同比增加25%，但出口中国量下降42%。
核心逻辑：供给端受拉尼娜气候影响，库存低位支撑，需求端缺乏实质性利好。
操作建议：2205合约低位反弹思路，关注前高压力。

12. 动力煤

现货：港口价格稳定，产地价格偏弱。
核心逻辑：需求不及预期，库存攀升，市场情绪偏弱。
操作建议：短期维持偏弱格局，建议观望，关注政策退出时间点。

13. 铁矿石

市场动态：普氏62%铁矿石指数下跌1.55%，发运量环比上升。
核心逻辑：港口库存累积，铁矿需求持续萎缩，供需格局偏空。
操作建议：短期震荡，关注政策及库存变化。

14. 螺纹钢/热轧卷板

现货：全国建材成交15.19万吨，螺纹钢主力上涨0.09%，热卷主力上涨0.11%。
核心逻辑：年末钢材产量偏紧，需求淡季但强预期支撑。
操作建议：单边宽幅震荡，区间操作为主；螺纹5-10正套可考虑。

15. 沪铜

市场动态：LME铜上涨1.07%，国内现货均价69820元/吨。
核心逻辑：国内社会库存低位，LME库存去化，支撑铜价。
操作建议：短期偏强震荡，建议逢低短多参与。

16. 沪铝

市场动态：LME铝上涨0.25%，国内现货均价18780元/吨。
核心逻辑：供应稳定，社会库存下降，但下游消费疲软。
操作建议：短期内窄幅整理，关注政策及环保限产影响。

17. 沪镍

市场动态：现货报价维持升水，库存小幅下降。
核心逻辑：疫情、通胀、美元指数高位影响盘面波动。
操作建议：建议择机做多，控制持仓风险，减少做空频率。

18. 贵金属

市场动态：COMEX黄金下跌0.03%，白银下跌0.39%。
核心逻辑：非农数据不及预期，中期关注美联储加息预期。
操作建议：黄金短期区间震荡，建议观望。

19. 股指

市场动态：A股三大指数集体上涨，沪指创近期新高。
核心逻辑：外贸数据超预期，市场风格再平衡，量能制约反弹高度。
操作建议：IH、IF受权重股带动走高，建议多单适量减持，关注4900点支撑。

20. 期权

市场动态：沪深300指数上涨1.5%，接近5000点。
核心逻辑：隐含波动率上升，市场情绪回暖。
操作建议：可考虑逢低单边做多，或日内顺势买入策略。

21. 国债

市场动态：国债期货窄幅震荡，收益率小幅上行。
核心逻辑：降准后资金面趋紧，跨年流动性需关注。
操作建议：短期观望，关注下周降准实施及流动性变化。

三、公司信息

公司名称：中原期货股份有限公司
投资咨询业务资格：证监发【2014】217号
公司地址：中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
联系电话：4006-967-218 / 0371-68599135 / 0371-61732882
公司官网：www.zyfutures.com
分支机构：
- 上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室，电话：021-68590799
- 西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室，电话：0951-8670121
- 新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层，电话：0373-2072881
- 南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室，电话：0377-63261919
- 灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆），电话：0398-2297999
- 洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层，电话：0379-61161502
- 西安营业部：陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室，电话：029-89619031
- 大连营业部：辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元，电话：0411-84805785
- 杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室，电话：0571-85236619