白糖日报总结（2021年12月9日）
核心内容概述
本报告由银河期货有限公司的马幼元撰写，主要分析了白糖市场的期货盘面表现、现货价格、基差变动、价差情况以及进口利润等关键指标，同时结合国际和国内市场情况，提出了相应的交易策略建议。
一、市场信息
1. 期货盘面
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
涨跌幅（%） |
成交量 |
增减幅（%） |
持仓量 |
增减幅（%） |
| SR2201 |
5,851 |
20 |
0.34% |
106,936 |
-12.44% |
120,021 |
-12.81% |
| SR2205 |
5,920 |
31 |
0.53% |
369,730 |
+44.62% |
336,076 |
+5.01% |
| SR2209 |
5,982 |
29 |
0.49% |
6,585 |
+96.10% |
25,814 |
+5.27% |
2. 现货与基差
| 地区 |
今日报价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
基差（元/吨） |
| 柳州 |
5,810 |
+10 |
-41 |
| 昆明 |
5,630 |
-75 |
-221 |
| 湛江 |
5,700 |
0 |
-151 |
| 南宁 |
5,770 |
+10 |
-81 |
| 鲅鱼圈 |
6,030 |
0 |
+179 |
| 日照 |
5,845 |
0 |
-6 |
| 西安 |
6,020 |
0 |
+169 |
3. 价差情况
| 价差 |
价差（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| SR01-SR05 |
-69 |
-11 |
| SR05-SR09 |
-62 |
+2 |
| SR09-SR01 |
131 |
+9 |
4. 进口利润
| 国别 |
ICE主力（美分/磅） |
升贴水（美分/磅） |
运费（元/吨） |
配额内价格（元/吨） |
配额外价格（元/吨） |
与柳州价差（元/吨） |
与日照价差（元/吨） |
与盘面价差（元/吨） |
| 巴西进口 |
19.82 |
-0.24 |
50 |
4,744 |
6,081 |
-271 |
-236.00 |
-99 |
| 泰国进口 |
19.82 |
+1.4 |
23 |
4,838 |
6,203 |
-393 |
-358.00 |
-221 |
二、行情研判
国际市场
- 全球白糖市场持续去库存，原糖价格重心逐步上移。
- 印度新榨季开始，糖产量逐步增加，供应充足，出口成本降至19.3美分附近，目前出口动力不强，供应压力有所缓解。
- 巴西乙醇折糖价在18.86美分附近，对原糖价格形成一定支撑。
- 市场预期南非变异株对糖价影响有限，原糖已处于强支撑区间，短期预计围绕印度出口成本区间震荡。
国内市场
- 广西糖厂将逐步开榨，新糖供应增加，整体供应充裕。
- 随着原糖价格反弹，进口成本上升对国内市场形成利好。
- 关注郑糖是否能在连续回调后跟随原糖企稳反弹。
三、交易策略
- 单边策略：预计原糖价格将围绕印度出口成本区间震荡，短期有反弹可能，建议关注郑糖走势。
- 套利策略：当前市场条件不支持积极套利，建议观望。
- 期权策略：建议买入SR205-C-5900看跌期权，以应对可能的回调风险。
四、相关附图
- 图1：各地白糖现货价格（元/吨）
- 图2：柳州白糖现货价（元/吨）
- 图3：白糖期现基差（元/吨）
- 图4：11号糖活跃合约收盘价（美分/磅）
- 图5：白糖进口利润（元/吨）
- 图6：白糖15价差（元/吨）
五、免责声明与联系方式
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
- 联系方式：
- 银河期货有限公司
- 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
六、作者信息
- 作者：马幼元
- 期货从业证号：F3046175
- 投资者咨询从业证号：Z0015975
- 联系方式：mayouyuan_qh@chinastock.com.cn
七、其他信息
- 负责人：蒋洪艳
- 联络对接：贾瑞林
- 油脂研究：刘博闻
- 短期策略：以震荡为主，关注反弹机会
- 长期趋势：需关注全球供需变化及政策影响
