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川财证券研究所晨报总结（2021年12月9日）

核心内容概述

本次晨报主要围绕宏观经济、策略、海外动态、科技、周期、消费等行业及市场分析展开，涵盖人民币汇率、政策动向、行业投资机会、市场情绪等多个维度，为投资者提供全面的市场参考。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 人民币汇率：12月8日，人民币兑美元汇率创出2018年5月以来的新高，离岸和在岸人民币均突破今年5月高点。
• 风险提示：在中美货币政策分化窗口期，人民币存在回调贬值风险，需警惕汇率波动。
• 物价预期：2022年CPI料呈温和上涨态势，PPI涨幅将回落，整体物价温和上涨，对货币政策影响有限。

2. 投资策略

• 市场资金流向：北向资金持续净流入，主要集中在消费（如茅台、五粮液）和新能源（如宁德时代）板块。
• 建议关注方向：
  • 稳增长背景下，电力基建、疫后复苏相关行业（住宿、旅游、航空、餐饮）值得关注。
  • 风光产业链投资机会突出，建议关注通裕重工、川润股份、东方电气等标的。

3. 海外动态

• 疫苗研究进展：辉瑞和BioNTech初步实验表明，接种三针疫苗对奥密克戎变异毒株具有良好的中和抗体保护作用，缓解市场担忧。
• 美股走势：美股在上周大幅回落之后，本周强势反弹，连续三日上涨。
• 市场关注焦点：下周美联储12月利率会议成为市场关注重点。

4. 科技与能源政策

• 风电光伏基地建设：国家能源局发布第二批大型风电光伏基地项目通知，重点布局沙漠、戈壁、荒漠地区。
• 项目要求：省级能源主管部门需在12月15日前报送项目清单，已核准项目应于2022年开工，2023年内并网，部分受限项目可延至2024年。
• 配套措施：需统筹基地项目与配套电网建设，同步规划、建设与投运。

5. 周期行业

• 煤炭市场：民用电负荷和工业限电逐步解除，带动煤炭市场需求回暖。
• 冬奥会影响：2022年2-3月冬奥会期间，煤炭发运企业或将面临限产。
• 进口情况：印尼煤因强降雨影响，进口量减少，煤炭价格将在合理区间波动。
• 建议关注标的：兖州煤业、平煤股份、山西焦煤。

6. 消费行业

• 啤酒行业：烟台啤酒产量同比增加3万吨，预计2022年一季度投产后产量将达35万吨，产值突破10亿元。
• 提价逻辑：行业竞争格局优化，产品提价与结构升级并行，吨价上行打开盈利空间。
• 建议关注标的：青岛啤酒、重庆啤酒。

政策与行业动态

重点行业政策

风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

其他信息

• 出口数据：11月我国出口同比增长22.0%，进口增长31.7%，贸易顺差717.1亿美元。
• 出口韧性：尽管出口增速受价格支撑，但数量增速放缓，未来存在下行压力。
• 大宗商品进口：呈现“量减价升”趋势，铁矿砂、原油、大豆进口量下降，但均价大幅上涨。
• 相关报告：涵盖能源材料行业多份跟踪报告，提供行业深度分析。

川财证券简介

• 成立于1988年，由四川省财政出资设立，后转制为专业证券公司。
• 现由华电集团、四川省国有资产经营公司等大型企业共同持股。
• 坚持“诚实守信、专业运作、健康发展”的经营理念，服务金融机构、企业及政府。

分析师声明

• 陈雳分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具。
• 报告不构成具体投资建议，投资者需结合自身情况独立判断。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

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