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沪铜早报总结

核心内容概述

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报主要围绕铜期货市场近期的走势及影响因素进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个方面。报告指出当前铜市场处于中性偏多的态势，同时对市场操作策略进行了建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：近期铜供应开始缓和，废铜政策有所放开，有助于缓解市场压力。
• 需求表现：中国4月制造业PMI为51.1，略低于预期51.8和前值51.9，显示制造业扩张速度有所放缓，但整体仍处于扩张区间。
• 政策影响：国常会加强了对大宗商品的监管，而拜登政府的1.6万亿美元刺激计划则为铜价提供了支撑。

2. 基差情况

• 现货价格：上海现货铜价为73375元/吨，基差为25元/吨，处于升水状态。
• 市场结构：国内外铜市场均处于现货贴水结构，显示市场对未来价格的预期偏弱。

3. 库存变化

• LME库存：5月28日LME铜库存减少1325吨至122425吨，库存水平维持在历史低位。
• 上期所库存：上期所铜库存较上周减少13303吨至207821吨，去库速度不理想。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常。

4. 盘面与主力持仓

• 盘面走势：收盘价收于20均线下，但20均线呈向上运行趋势，显示短期走势可能受支撑。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，表明市场多头情绪有所增强。

5. 进口与加工费

• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损幅度为914元/吨，反映国际市场铜价相对较高。
• 加工费低位：加工费维持在低位，显示冶炼企业利润空间有限，市场对铜价的支撑有限。

6. CFTC持仓变化

• 非商业净多单：CFTC非商业净多单小幅流出，表明市场投机情绪有所降温。

7. 供需预测

• 2020年供需：预计2020年铜市场将出现短缺。
• 2021年展望：2021年铜市场有望出现过剩，需关注后续供需变化。

操作建议

• 沪铜2107合约：建议在日内73000~75000区间操作，关注市场波动及政策变化。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证。
• 市场情况可能发生变化，报告观点不构成投资决策的绝对依据。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，除非获得公司许可。

免责声明

• 本报告所载信息和意见仅反映发布日的判断，可能随时修改。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何损失。

以上总结涵盖了沪铜早报的核心内容、主要观点和关键信息，便于投资者快速掌握市场动态及操作方向。