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螺纹与热卷早报总结（2021-5-31）

核心内容概览

本报告为2021年5月31日的投资早报，主要分析了螺纹钢与热卷的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并结合宏观与需求数据进行了综合判断。

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螺纹钢分析

基本面

• 上周螺纹钢实际产量变化不大，但随着现货价格大幅走弱，利润收缩显著，预计后续产量将逐步下降。
• 需求方面呈现季节性走弱，下游建材成交量下降，去库速度明显放缓。
• 整体趋势：偏空

基差

• 螺纹钢现货折算价为5016.1，基差为83.1，现货升水期货。
• 基差趋势：偏多

库存

• 全国35个主要城市库存为747.69万吨，环比减少4.21%，同比减少6.86%。
• 库存趋势：偏空

盘面走势

• 价格在20日线下方，且20日线向下。
• 盘面趋势：偏空

主力持仓

• 螺纹钢主力持仓由空翻多。
• 持仓趋势：偏多

结论

• 上周螺纹钢期货价格先跌后涨，周五夜盘继续反弹上行，建材现货价格有所回升。
• 短期价格回归理性，有企稳迹象。
• 操作建议：日内5000-5120区间操作

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热卷分析

基本面

• 热卷实际产量上周基本走平，政策限产落地预期仍存。
• 五月份现货价格走弱，利润大幅回落，预计后期产量将有所收缩。
• 需求方面表观消费继续回落，库存开始累积。
• 整体趋势：偏空

基差

• 热卷现货价为5450，基差为122，现货升水期货。
• 基差趋势：偏多

库存

• 全国33个主要城市库存为251.92万吨，环比增加0.21%，同比减少10.78%。
• 库存趋势：偏空

盘面走势

• 价格在20日线下方，且20日线向下。
• 盘面趋势：偏空

主力持仓

• 热卷主力持仓多减。
• 持仓趋势：偏多

结论

• 上周热卷期货价格先跌后涨，现货价同样有所上调。
• 当前价格逐步恢复理性，但经过反弹后预计短期上方空间不大。
• 操作建议：日内5360-5470区间操作

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宏观环境分析

房地产投资与销售（同比）

• 数据来源：Wind
• 房地产投资与销售同比数据反映市场表现，但未在报告中具体说明数值。

制造业PMI

• 数据来源：Wind
• 制造业PMI数据未具体说明，但可推测其对螺纹钢与热卷的需求有一定影响。

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供应与需求分析

开工率

• 供应端开工率数据未具体说明，但可能与产量变化相关。

螺纹钢与热卷实际周产量

• 螺纹钢实际周产量变化不大，热卷实际周产量也基本走平。
• 随着价格走弱，利润回落，预计后期产量将有所收缩。

社会库存

• 螺纹钢社会库存逐步下降，热卷社会库存开始累积。
• 表明市场供需关系有所变化，螺纹钢去库速度放缓，热卷库存压力上升。

消费与库存比

• 螺纹钢与热卷周表观消费均呈现下降趋势，环比增减为负。
• 消费库存比数据反映市场对钢材的需求与库存之间的关系，整体偏弱。

估算利润

• 螺纹钢与热卷估算利润均出现大幅回落，表明市场盈利能力下降，对价格形成压力。

水泥均价指数

• 全国水泥均价指数（元/吨）显示水泥价格走势，可能间接影响建筑需求，从而影响螺纹钢与热卷的市场表现。

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总体判断

• 螺纹钢与热卷市场整体呈现偏空趋势，但基差偏多，表明现货对期货有一定的支撑作用。
• 供应端产量逐步收缩，需求端季节性走弱，库存变化显示市场供需关系趋于平衡。
• 螺纹钢短期有企稳迹象，建议日内操作区间为5000-5120。
• 热卷短期上方空间有限，建议日内操作区间为5360-5470。