20240828-开源证券-陆家嘴-600663.SH-公司信息更新报告_商办物业组合规模持续扩大_签约销售金额大幅增长_4页_707kb

陆家嘴（600663.SH）2024年中报分析与投资评级维持报告

重要内容摘要：

• 财务表现： 公司2024年上半年实现营收4598亿元，同比激增155%；但归母净利润降至556亿元，同比显著下降212%。主要是由于地产销售与市场整体下行的影响。此前预测被下调，预计2024-2026年归母净利润分别为126亿、143亿、162亿元，对应PE分别为296倍、260倍、230倍。
• 业务亮点： 虽然租赁收入有所下降，但签约销售金额同比增幅达到583%，尤其住宅销售表现亮眼，主要项目如世纪前滩天御、天汇、川沙锦绣云澜等贡献可观。商业地产和酒店板块表现相对稳健。
• 分析师评级： 开源证券维持陆家嘴“买入”评级，理由包括其持有的物业位置优越、浦东核心区项目储备充足，未来业绩增长潜力可期。
• 主要风险： 需关注写字楼租赁市场竞争加剧、上海本地房价波动风险以及特定项目相关的诉讼问题。

核心结论与展望:

尽管受宏观经济和房地产市场调整影响，陆家嘴上半年经营业绩出现显著下滑，特别是净利润大幅下滑。但公司积极销售在建项目，合同销售额大幅提升，资产负债表的规模优势和项目储备仍在。目前估值处于较高水平。分析师认为，凭借其核心地段的土地储备，公司仍是中长期具备业绩增长潜力的投资标的，并坚持“买入”建议。