20180325-华泰证券-纺织服装行业周报_贸易战期间_关注出口企业风险_12页_1mb

纺织服装行业周报总结

行业评级

• 行业：纺织服装
• 评级：中性（维持）

主要观点

• 贸易战影响：美国总统特朗普签署备忘录，对中国进口商品大规模征税，涉及约600亿美元，其中美国为我国纺织服装出口第一大国，2017年对美出口占纺织服装出口总额的15.5%。出口结构中，服装产品占比73%，纺织产品占比27%。贸易战期间需关注出口企业的政策风险。
• 行业表现：上周纺织服装板块整体下跌5.30%，其中品牌服饰跌幅最大，为-7.09%；纺织制造为-3.55%。整体市场表现不佳，上证综指、深成指、沪深300分别下跌3.58%、5.53%、3.73%。
• 风险提示：国内消费复苏不及预期、海外消费环境及政治变化超预期。

重要公告

• 海澜之家：2017年营业收入约182亿元，净利润33.29亿元，分别同比增长7.06%、6.60%。
• 拉夏贝尔：2017年营业收入约89.99亿元，净利润约4.99亿元，分别同比增长5.24%、-6.29%。
• 南极电商：拟向全资子公司时间互联提供0.8亿元借款额度，董事刘睿拟提供0.2亿元借款额度。
• 哈森股份：公开发行人民币普通股5436万股，每股发行价格为9.15元，实际募集资金净额约4.49亿元。

海外上市公司跟踪

• Wolford AG：2017/2018财年前三季度销售额为1.19亿欧元，同比增长0.2%；税后亏损为257万欧元，较去年同期缩窄一半。
• Dior：男装创意总监由Kim Jones接替Kris Van Assche。
• Vera Wang：任命Peggy Eskenasi为总裁。
• H&M：正式开通天猫旗舰店。
• Guess：计划关闭25家门店，并在欧洲和中国内地分别开设60家新店。

行业重要资讯

• ICAC预测：2017/18年度全球棉花产量调增至2551万吨，消费量调增至2537万吨，贸易量调减至825万吨，期末库存调减至1888万吨，全球除中国以外地区的库存消费比为57%。
• 巴西丝绸贸易：2018年1-2月贸易额为4049.19万美元，同比增长18.51%；进口额增长19.5%，出口额增长15.13%。
• 储备棉轮出：2017/2018年度储备棉轮出第三周标准级销售底价为15013元/吨，较上周下调108元/吨。
• 中国首个纺织产品限用物质清单标准：T/CNTAC8-2018《纺织产品限用物质清单》正式发布并实施，是国际上首个以团体标准形式推出的纺织产品限用物质清单。

原材料数据

• 棉花：328级现货周均价15672.60元/吨，下跌0.27%；CotlookA指数91.81美分/磅，下跌1.18%。
• 化纤：粘胶短纤14800元/吨，粘胶长丝37800元/吨，氨纶20D44500元/吨，氨纶40D38000元/吨，涤纶DTY10271元/吨，涤纶POY8747元/吨。
• 价格走势：相关图表展示了2010年以来328棉价及CotlookA指数走势，以及2014年以来粘胶短纤、长丝、氨纶、涤纶价格走势。

公司回购与增发

• 回购情况：部分公司如三夫户外、森马服饰、歌力思等已实施回购，部分公司处于董事会预案或股东大会通过阶段。
• 增发情况：多家公司如三夫户外、天创时尚、华纺股份等已实施增发，部分公司处于预案公告或证监会核准阶段。

员工持股与股权激励

• 员工持股：多家公司如浙江富润、美邦服饰、伟星股份等已实施员工持股计划，部分公司处于董事会预案或股东大会通过阶段。
• 股权激励：部分公司如上海家化、哈森股份、跨境通等已实施股权激励，部分公司处于实施阶段。

高管增持

• 高管增持：部分公司如孚日股份、浙江富润、健盛集团、罗莱生活、凯撒文化、跨境通、太平鸟等有高管增持记录，部分增持后股价下跌，部分上涨。

上市公司重要公告

• 公司年报：海澜之家、拉夏贝尔、上海家化、嘉欣丝绸、华茂股份、航民股份等公司公布了2017年度业绩，部分公司净利润增长显著。
• 对外投资：鄂尔多斯对子公司增资25.2亿元；上海家化收购Cayman A2,Ltd.股权；柏堡龙向子公司增资10亿元，设立香港子公司。

总结

• 行业趋势：贸易战对出口企业构成较大风险，需重点关注。
• 公司表现：部分公司如海澜之家、上海家化、嘉欣丝绸等业绩表现较好，而部分公司如商赢环球、鄂尔多斯等跌幅较大。
• 政策与市场：国内消费复苏和海外政治变化是主要风险因素，同时原材料价格波动也对行业有影响。