20160710-广发证券-国防军工行业第28周跟踪分析报告_重申看好三季度行情_军工行情有望延续_17页_1mb

国防军工行业第28周跟踪分析报告总结

核心观点

• 重申看好三季度军工行情：军工板块当前估值处于历史低位，随着政策预期重启和市场热度升温，军工行情有望延续。
• 投资方向：继续关注“优质民参军”、“资产证券化”、“优质成长股”三大主线。
• 政策驱动：科研院所分类改制、军民融合“十三五”规划等政策可能于下半年推出，推动军工行业持续发展。
• 事件驱动：美韩在韩国部署“萨德”系统，临近南海仲裁案宣判，可能加剧地缘政治紧张，提升军工板块关注度。

军工行情回顾

• 年初至今表现：中证军工指数收益为 -8.95%，略低于沪深300指数（-7.98%）。
• 上周表现：中证军工指数收益 5.26%，显著高于沪深300指数的 1.21%，显示市场对军工板块信心回升。
• 子板块表现：上周军工细分子板块涨跌幅各异，部分子行业表现突出，显示出市场对军工细分领域的关注。

行业动态

• 韩美部署“萨德”系统：引发中国强烈反对，可能加剧中美关系紧张，对军工板块形成利好。
• 环太军演：26国参与，中国第二次受邀，显示其在国际军事合作中的地位提升。
• 南海军演：中国在西沙举行军事演习，旨在提升部队应对安全威胁的能力，越方表示抗议但未影响军演。
• 运-20正式入列：标志着我国战略运输能力实现自主发展的重要突破，对航空装备板块形成提振。

公司重点公告

• 天海防务：预计2016年下半年归母净利润增长 370%-400%。
• 长城电脑、长城信息：调整换股价格及非公开发行方案，显示公司资本运作意图。
• 亿利达：拟以 13.64元/股 发行新股并收购铁城信息 100%股权。
• 泰尔重工：拟发行股份及支付现金收购龙雨电子 100%股权，并募集配套资金。
• 金信诺：上半年归母净利润增长 30%-60%。
• 应流股份：控股股东计划减持公司股份，可能影响市场情绪。
• 斯尔泰：设立新能源产业投资基金，布局新能源领域。
• 钢构工程：资产注入带来业绩拐点，预计备考EPS分别为 0.14/0.20/0.27元，给予“买入”评级。
• 中航机电：上调中报业绩区间，净利润增长 560%-590%，非公开发行已完成，未来资本运作加速，给予“买入”评级。
• 中航电测：上半年归母净利润 5702万-6517万元，增长 5%-20%。
• 万泽股份：上半年归母净利润 7000万-8800万元，增长 75%-120%，大股东解除质押，增强市场信心。
• 旋极信息：上半年归母净利润增长 370%-400%。
• 通光线缆：上半年归母净利润增长 216%-236%，子公司中标国家电网项目，显示业务拓展能力。
• 四维图新：与延锋伟世通签署战略合作协议，布局车联网与导航解决方案。
• 东安动力：上半年归母净利润下降 -22.88% -15.47%，需关注其业绩改善情况。

重要公告事件提醒

核心推荐组合

• 核心组合：中航机电、中航光电、航天机电、银河电子、万泽股份
• 重点跟踪组合：海兰信、新研股份、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、四川九洲、四创电子、光电股份、中国卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中直股份、中航飞机、中航电子、中航动力、全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷

风险提示

• 军费增速低于预期
• 政策出台时间滞后
• 资产证券化进度不达预期
• 军品交付不及预期
• 盈利能力持续下滑

投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期股价表现强于大盘 10% 以上
  • 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于 -5%～+5%
  • 卖出：预期股价表现弱于大盘 10% 以上

• 公司评级：

  • 买入：预期股价表现强于大盘 15% 以上
  • 谨慎增持：预期股价表现强于大盘 5%-15%
  • 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于 -5%～+5%
  • 卖出：预期股价表现弱于大盘 5% 以上

玻謝

• 分析师：胡正洋、真怡
• 联系人：赵炳楠

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