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军工央企重组启动，新一轮行情预期有望开启——国防军工行业专题报告

2025年2月9日，兵器装备集团旗下多家上市公司发布公告，透露集团正与其他国资央企筹划重大资产重组，可能涉及控股股东变更但不会影响实际控制人。集团旗下长安汽车、长城军工、东安动力、建设工业、华强科技、中光学、湖南天雁等公司均已披露重组公告。同时，有关媒体报道显示，该集团与中国电气装备集团正就输变电装备业务整合进行洽谈，进一步表明集团资本运作加速。

国防军工行业资产证券化率方面，当前航空、核能、船舶领域的军工央企如中航工业、中核集团、中船集团等资产证券化率较高，而航天科技、航天科工、兵器装备等领域的相关央企资产证券化率相对较低，显示未来相关领域资产整合和上市空间较大。

根据研究机构分析，2025年国防军工行业的三大主线包括重组、军贸及新域新质发展。重组将成为推动主题投资的重要催化剂。研究指向若干重点标的，如洪都航空、中国海防、航发控制、中兵红箭、内蒙一机与光电股份等，认为这些公司有望在重组预期中获得资本关注。

报告指出，军工央企间的重组整合不仅是资本运作的趋势，也反映了提升产业链效率和核心国防能力的战略需求。投资者应重点关注相关资产证券化进展以及潜在资产重组利好。

风险提示：

• 重组进度不及预期风险，受方案审核、政策监管等影响。
• 国防装备需求可能因地缘政治变化而面临不确定性。