20241209-浙商证券-债券市场专题研究_混合资产周度跟踪-哑铃优先_顺势而为_12页_1mb

债券市场专题研究报告的总结：

核心观点：报告强调在政策真空期，采用哑铃策略，将红利作为底仓并辅以AI等软科技，能够实现平稳过渡。展望后市，核心数据如赤字率预计需等到2025年两会公布，因此市场焦点转向分子端验证，地产链和硬科技等板块有望因景气修复而跑出超额收益。

市场分析：市场风险偏好从流动性“博弈”转向“确定性”博弈，受益于流动性改善预期，小盘风格近一个月表现优于大盘风格，如中证2000和科创板指数涨幅显著。尽管政策支持方向明确，但经济数据真空导致市场震荡，建议投资者关注政策预期博弈期间的板块轮动。

投资建议：策略上推荐哑铃型配置，一方面投资科技成长板块（如电子、电力设备），受益于“内循环”和新质生产力；另一方面布局防御板块（如公共事业、银行），应对经济不确定性。同时，观察地产板块，其景气改善受益于近期政策利好，但需注意营收修复的滞后性。

风险提示：报告指出可能风险包括经济基本面改善持续性不足、债市超预期调整、海外流动性宽松节奏弱于预期，以及历史经验不适用于当前环境。总体上，市场处于震荡过渡期，投资者需防范政策或数据不确定带来的波动。