20241209-华宝证券-基金配置策略报告（2024年12月期）_博弈政策动向_市场何去何从__12页_1mb

公募基金月报总结：博弈政策动向，市场前景与配置策略

本报告由华宝证券发布，分析2024年12月期的公募基金月报，主题为“博弈政策动向，市场何去何从？基金配置策略”。报告基于最新市场数据和分析师观点，展望股市、债市及基金配置策略，旨在为投资者提供参考。内容包括大类资产分析、基金组合构建和风险提示，源于历史公开数据，不构成投资建议。

市场展望

股市方面，市场在政策博弈阶段预计保持乐观，指数可能偏强震荡。11月A股市场震荡上行，得益于政策发力预期的强化和良好流动性，表现出轮动上涨格局。行业层面将逐渐收敛分化，中小盘股、顺经济周期的消费（非白酒）和地产链相对受益。若政策未达预期，建议阶段性止盈，转向红利或港股红利等防御性方向；反之，若政策强于预期，则关注宽基指数如沪深300或A500，以捕捉潜在机会。

债市方面，当前政策增量聚焦于化债和地产领域，缺乏扩内需的明确指引，债市整体稳健偏乐观。短期内，供给压力和流动性变化可能导致波动，但长期利率下行趋势未改。央行可能配合财政发力保持充裕流动性，降低债市转熊风险。债券端建议关注信用风险，避免信用下沉标的。

基金配置策略

• 权益类基金：短期成长价值风格趋向均衡，成长优势微幅领先。推荐关注科技成长板块（如电子、计算机），并购重组概念（软件、军工、传媒等），以及需求符合预期的板块（如光伏、医药）。主动权益基金优选指数强调业绩竞争力和风格稳定性，轮动仓位置在于科技创新和供给优化主题。
• 固收类基金：短期纯债基金建议保持适度久期谨慎，关注短端确定性和性价比；中长期纯债基金需考虑利率下行过快的影响，均衡配置利率债和信用债。固收+基金根据风险偏好分为低、中、高波类型：低波固收+侧重稳健收益，权益仓位控制在10%；中波固收+权益仓位20%，注重攻守平衡；高波固收+权益仓位30%，弹性更大，重点配置科技、医药和顺周期消费板块。

风险与 caveats

报告指出，基金过往业绩不代表未来表现，市场数据可能失效，需考虑政策不确定性、外部风险和市场波动等风险因素。投资者应根据自身风险承受能力调整配置。

总结：报告强调在政策动向博弈中把握市场机会及风险管理，助力投资者在不确定环境中优化基金配置。