20260418-国信证券-四大主动量化组合净值均创历史新高_16页_2mb

国信金工主动量化策略总结

核心内容

本报告总结了国信金工四大主动量化策略组合的表现，包括优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合。这些组合均在2026年4月17日创下净值历史新高，且在2026年1月5日至4月17日期间表现优异，超额收益显著。同时，报告还对比了A股市场整体表现与主动股基中位数，分析了各组合在市场中的相对排名与表现。

主要观点

1. 组合近期表现

• 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益为 $4.29%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $1.37%$；本年绝对收益 $17.67%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $9.77%$，在主动股基中排名 $15.88%$ 分位点（591/3721）。
• 超预期精选组合：本周绝对收益 $3.84%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $0.92%$；本年绝对收益 $16.57%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $8.66%$，在主动股基中排名 $17.98%$ 分位点（669/3721）。
• 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益 $4.36%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $1.43%$；本年绝对收益 $19.77%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $11.86%$，在主动股基中排名 $12.68%$ 分位点（472/3721）。
• 成长稳健组合：本周绝对收益 $3.18%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $0.26%$；本年绝对收益 $20.48%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $12.58%$，在主动股基中排名 $11.82%$ 分位点（440/3721）。

2. 市场表现对比

• 本周：股票收益中位数 $1.36%$，65% 的股票上涨，35% 的股票下跌；主动股基收益中位数 $2.58%$，88% 的基金上涨，12% 的基金下跌。
• 本年：股票收益中位数 $-0.04%$，50% 的股票上涨，50% 的股票下跌；主动股基收益中位数 $7.28%$，80% 的基金上涨，20% 的基金下跌。

关键信息

1. 优秀基金业绩增强组合

• 策略目标：对标主动股基收益中位数，通过量化方法对优秀基金持仓进行增强。
• 构建方式：以偏股混合型基金指数为基准，采用组合优化控制偏离。
• 历史表现：2012年1月4日至2025年12月31日期间，年化收益 $21.40%$，相较偏股混合型基金指数年化超额 $9.85%$，多数年份排名在主动股基前30%。

2. 超预期精选组合

• 策略目标：精选具备基本面和技术面双重支撑的超预期股票。
• 构建方式：以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为筛选条件，进行基本面和技术面精选。
• 历史表现：2010年1月4日至2025年12月31日期间，年化收益 $35.09%$，相较中证500指数年化超额 $31.73%$，年年排名在主动股基前30%。

3. 券商金股业绩增强组合

• 策略目标：以券商金股股票池为基础，构建业绩增强组合。
• 构建方式：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化方式控制偏离。
• 历史表现：2018年1月2日至2025年12月31日期间，年化收益 $21.71%$，相较偏股混合型基金指数年化超额 $14.18%$，多数年份排名在主动股基前30%。

4. 成长稳健组合

• 策略目标：提前布局成长股超额收益释放的黄金期。
• 构建方式：引入“超额收益释放图谱”，以研报标题超预期和业绩预增为筛选条件，分档选择距离财报披露日较近的股票，采用多因子打分精选优质个股。
• 历史表现：2012年1月4日至2025年12月31日期间，年化收益 $36.34%$，相较偏股混合型基金指数年化超额 $26.33%$，多数年份排名在主动股基前30%。

总结

四大组合均在2026年创下历史新高，表现优于市场中位数。其中，成长稳健组合和券商金股业绩增强组合在本年超额收益表现尤为突出，分别为 $12.58%$ 和 $11.86%$。这些组合通过不同的策略构建方式，如对标主动股基、精选超预期股票、优化券商金股池、利用成长股时间序列特性等，实现了在不同市场环境下的稳定超额收益。整体来看，这些量化策略在A股市场中具有较强的适应性和表现力，是投资者在当前市场环境下值得参考的策略选择。