華富宏觀策略研報總結
核心內容
本報告為華富嘉洛證券期貨策略研究部於2016年1月8日發布的宏觀策略分析，內容主要聚焦於2016年中國內地股市的預測與技術分析，並探討政策對市場的影響，以及港股與A股、新加坡A50指數的相關性。
主要觀點
1. 經濟數據與市場預期
- 2016年中國經濟增速預期進一步放緩，2015年目標為7%，2016年目標為6.5%，IMF預測2016年增速為6.3%。
- 2015年12月製造業和服務業PMI指數回落至17個月低位，顯示經濟基本面疲弱。
- 2016年政策重點在去庫存與限產能，對傳統行業（如銀行、石化、鋼鐵等）形成壓力。
2. 股市走勢與技術分析
- 內地股市（如上證指數）與經濟增長關聯不強，更多受資金流向影響。
- H股與國企指數相對穩定，預計在2016年可能表現較內地強。
- A50指數在熊市或震蕩市中表現弱於H股，可作為對沖或套利工具。
3. 政策對股市的影響
- 熔斷機制：2016年1月實施，但未能有效穩定市場，反而加劇恐慌情緒。
- 註冊制改革：2016年內地將實行註冊制，可能增加市場資金壓力與企業質素風險。
- 救市手段：政府主要依靠入市、限賣和減低費用等政策，但市場化改革仍需時間。
4. 港股與A股的相關性
- 港股（國企指數）與A股走勢相對獨立，尤其在熊市中表現較強。
- A50指數與上證指數高度相關（0.9X），可能成為對沖H股的工具。
關鍵信息
今日經濟數據
| 時間 |
市場指標 |
值 |
變動 |
變動% |
| 10:00 |
中國實際外商直接投資年率 |
未提供 |
未提供 |
未提供 |
| 14:45 |
瑞士12月失業率 |
未提供 |
未提供 |
未提供 |
| 15:45 |
法國11月工業生產年率 |
未提供 |
未提供 |
未提供 |
| 21:30 |
美國12月失業率 |
未提供 |
未提供 |
未提供 |
| 21:30 |
美國12月非農就業人數變化 |
未提供 |
未提供 |
未提供 |
| 21:30 |
加拿大12月失業率 |
未提供 |
未提供 |
未提供 |
| 21:30 |
加拿大12月就業人數變動 |
未提供 |
未提供 |
未提供 |
股票市場走勢
| 指數 |
昨開 |
昨收 |
昨高 |
昨低 |
變動 |
變動% |
| 恆生指數 |
20772.6 |
20333.34 |
20826.44 |
20323.97 |
-439.26 |
-2.11% |
| 國企指數 |
9010.22 |
8753.97 |
9028.61 |
8688.28 |
-256.25 |
-2.84% |
| A50指數 |
10297.45 |
9750.36 |
10297.45 |
9712.31 |
-547.09 |
-5.31% |
| 韓國綜合 |
1915.71 |
1904.33 |
1926.41 |
1901.24 |
-11.38 |
-0.59% |
| 日經225 |
18139.77 |
17767.34 |
18172.04 |
17767.34 |
-372.43 |
-2.05% |
| 澳洲標普200 |
5123.1 |
5010.34 |
5124.1 |
4996.5 |
-112.76 |
-2.20% |
| 英國富時100 |
6073.38 |
5954.08 |
6073.38 |
5887.97 |
-119.3 |
-1.96% |
精選強勢港股
| 股票代碼 |
股票名稱 |
入選時股價 |
昨收 |
同比升幅 |
狀態 |
| 230 HK |
五礦建設 |
0.9 |
0.83 |
-7.78% |
|
| 874 HK |
白雲山 |
22.25 |
20 |
-10.11% |
|
| 2313 HK |
申洲國際 |
42.5 |
41.7 |
-1.88% |
|
| 2386 HK |
中石化煉化工程 |
6.46 |
6.17 |
-4.49% |
|
| 1260 HK |
浩天財經 |
2.12 |
1.99 |
-6.13% |
|
精選超賣港股
| 股票代碼 |
股票名稱 |
入選時股價 |
昨收 |
同比升幅 |
狀態 |
| 2038.HK |
富士康集團 |
2.88 |
2.86 |
-0.69% |
|
| 303.HK |
VTECH HLDGS LTD |
77.35 |
78 |
0.84% |
|
| 2038.HK |
富智康集團 |
3.03 |
2.86 |
-5.61% |
止損 |
| 3339.HK |
中國龍工 |
1.13 |
1.06 |
-6.19% |
止損 |
量化股份組合
| 股票代碼 |
行業 |
買入價 |
日期 |
備註 |
| 560.HK |
航運 |
2.49 |
12.09 |
触及2.2止損 |
| 2066.HK |
銀行 |
10.1 |
12.09 |
触及9.5止損 |
| 883.HK |
石油 |
8.03 |
01.05 |
|
| 現金 |
- |
- |
- |
9成倉位 |
市場展望與策略建議
1. 2016年A股預測
- 整體表現較為悲觀，預計會有較大的波動。
- 可能回調至2260點（滬深300）或A50指數回落至6400點。
- 建議投資者關注政策動向，並準備好風險控制。
2. H股與A股對比
- H股表現相對穩定，預計支持位在8000-8600點，極限可能回踩至6000點。
- 建議投機性倉位者關注H股企穩機會，並考慮在下跌時適當吸納。
3. 套利策略
- 沽空A50指數，買入H股，以對沖A股疲弱走勢。
- A50與上證指數高度相關，A股下跌時H股可能相對強勢。
風險與聲明
- 本報告僅供參考，不構成任何投資建議。
- 資料來源為Bloomberg與華富嘉洛證券期貨策略研究部。
- 本報告意見可能根據市場變化而調整，不承擔任何責任。
- 投資者應根據自身情況進行決策，並尋求專業意見。
