20241028-开源证券-顺络电子-002138.SZ-公司信息更新报告_2024Q3业绩同环比双增_拟股权激励彰显发展决心_4页_876kb

顺络电子（002138SZ）投资评级与业绩分析

投资评级
2024年10月28日，开源证券维持顺络电子“买入”评级。

主要财务表现

• 2024年前三季度：公司实现营收4195亿元（同比增长1413%），归母净利润624亿元（同比增长3071%），扣非归母净利润596亿元（同比增长3341%）。毛利率达37.3%，净利率达16.77%。
• 2024年第三季度：营收1504亿元（同比+1186%，环比+499%），归母净利润256亿元（同比+1557%，环比+2943%）。毛利率为37.93%，净利率为18.82%。

业绩增长驱动因素

1. 业务稳定性：通讯及消费电子业务持续增长。
2. 新兴市场拓展：新产品和新市场领域的份额提升显著。
3. 汽车电子业务亮眼：2024年前三季度汽车电子相关产品营收同比增长超900%，覆盖全球顶级客户，并在智能驾驶、智能座舱等新领域加速布局。

长期发展信号
公司推出第四期员工持股计划，拟授予不超过489名员工，管理层占比约5.09%，显示对长期发展的信心。预计2024-2026年归母净利润分别为947亿、1188亿、1404亿元，当前股价对应PE分别为242、193、163倍。

风险提示
下游需求、产能释放及客户导入不及预期的风险需关注。

财务展望
预计2024-2026年营业收入分别为6143亿、7427亿、8758亿元，归母净利润分别为947亿、1188亿、1404亿元。ROE持续提升，至2026年可达163%。