20230109-国投安信期货-棉花棉纱周报_纺企开机回升_中期需求复苏仍是主逻辑_17页_6mb

棉花市场周报总结

核心内容

本报告分析了2023年1月国内和国际棉花及棉纱市场行情，重点探讨了供需变化、价格走势及未来趋势。

主要观点

国内棉市

• 郑棉走势：上周郑棉震荡偏强，现货价格稳中偏强，成交环比好转，但整体需求仍偏一般。
• 纺企开机率：纺企开机率因员工康复而环比大幅回升，但整体仍低于去年同期。
• 棉纱库存：棉纱库存连续去库后维持在低位，坯布库存去化缓慢。
• 需求预期：国内防疫放开后，中期需求复苏逻辑成立，但节前需求仍偏弱。
• 内外价差：内外价差持续缩窄，维持在2000元/吨左右。

国际棉市

• 美棉走势：美棉震荡偏强，技术面上80附近支撑较强，但出口数据疲软，需求仍处下行周期。
• 供给情况：印度棉花上市偏慢，存在减产预期；巴基斯坦加工基本结束，后期或有下调空间。
• 种植进度：巴西2022/23年度棉花种植完成23.0%，同比放缓。

关键信息

国内棉花加工和公检情况

• 新疆皮棉加工总量：截至1月8日，累计加工449.33万吨，同比减幅9.73%。
• 累计公检量：截至1月5日，累计公检333万吨，同比偏少30%。
• 仓单情况：截至1月6日，一号棉注册仓单3723张，预报仓单1728张，合计5451张，折22.8942万吨。
• 未点价合约：2022/23年度卖方未点价合约数减持至61089张，折139万吨。

国际棉花出口和签约情况

• 美棉出口数据：2022/23年度美陆地棉周度签约0.9万吨，周降52%；中国为主要买家，签约0.76万吨。
• 出口装运：2022/23年度美陆地棉出口装运2.12万吨，周降33%。
• 印度棉花上市：印度2022/23年度棉花周度上市量12.55万吨，较三年均值减少约9.19万吨。
• 巴基斯坦棉花上市：累计上市量71.5万吨，同比降37.2%。

下游开机率和库存情况

• 纺企开机率：截至1月6日，纺企开机率为41.5，环比增加10.5个百分点。
• 纺企棉花库存：18.6天，环比增加1.6天。
• 纺企棉纱库存：8.4天，环比增加0.6天。
• 织厂棉纱库存：13.6天，环比减少0.4天。
• 织厂坯布库存：33.7天，环比减少0.4天。

操作建议

• 棉花：短期走势偏震荡，中期维持偏多观点，建议多单继续持有。
• 棉纱：短期走势偏震荡，中期维持偏多观点，建议多单继续持有。

其他市场表现

• 越南、印度、巴基斯坦开机率：越南41%，印度57%，巴基斯坦40%，均低于去年同期。
• 出口表现：越南、印度、巴基斯坦、孟加拉的纺织服装出口数据均表现疲软，但印度内需有所改善。
• 进口情况：中国棉花和棉纱进口保持稳定，内外价差持续缩窄。

总结展望

• 国内：短期郑棉上行空间受限，但中期需求复苏逻辑成立，预计走势偏多。
• 国际：美棉短期震荡，中期关注需求和新年度种植情况；印度和巴基斯坦供给偏紧，或支撑棉价。
• 整体趋势：短期市场震荡，中期需求复苏是主要支撑因素，建议投资者关注节后需求变化。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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