20220807-南华期货-棉花棉纱周报_备货季到来_需求仍堪忧_22页_1mb

南华期货20220807棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现供需双弱格局，价格震荡下行，下游需求疲软，库存去化缓慢。国内和国际棉花及棉纱市场均面临挑战，需关注天气变化及订单释放情况。

主要观点

• 国内棉花市场：新棉增产概率增加，但成本上涨抑制收益；商业库存小幅下降，去库速度缓慢；现货价格下滑，基差扩大；下游订单稀缺，开工率下降，纱厂采购保持谨慎。
• 国际棉花市场：美国得州局部降水未缓解旱情，棉农弃耕严重，棉农种植收益下降；印度因暴雨导致虫害增加，种植面积受损，产量预期下降；国际棉价维持震荡，出口需求疲软。
• 期货市场表现：郑棉09合约受收储政策支撑，而01合约受供强需弱预期影响偏弱；ICE棉花主力合约价格下跌，市场情绪偏空。
• 棉纱市场：棉纱价格下跌，现货价格略有回升；棉纱与棉花价差变化不大，整体交投气氛冷清。
• 替代品市场：涤纶、粘胶短纤等替代品价格走势平稳，棉纺企业采购仍以随用随买为主。

关键信息

国内市场

• 供应：新棉生长提前，积温较高，增产概率增加，但成本上涨，棉农期望通过增产维持收益。
• 库存：商业库存小幅下降，去库缓慢；新疆和内地库存均环比下降。
• 需求：下游订单依旧稀缺，开工率下降；纱厂采购随用随买，织厂针织订单略有好转。
• 现货价格：整体价格有所下滑，基差扩大；即期皮棉价格可保证纺纱利润，但高价皮棉仍需去库。
• 进口：进口需求疲软，商谈空间小，仅零星成交。

国际市场

• 美国市场：得州局部降水未缓解旱情，棉农加大灌溉力度，但弃耕率高；陆地棉出口签约量创年度最低，取消合同较多。
• 印度市场：暴雨导致虫害增加，种植面积受损，产量预期下降；棉纱出口量受下游需求疲软影响，持续低迷。
• 其他市场：越南、巴基斯坦、孟加拉等国纺织品出口额及开机率均表现疲软。

期货与现货数据

• 郑棉：1月合约收盘价13790，周跌幅5.35%；5月合约收盘价13785，周跌幅5.19%。
• ICE棉花：9月合约收盘价14495，周跌幅2.85%；棉花主力合约收盘价94.42，周跌幅1.98%。
• 棉纱价格：主力合约收盘价21525，周跌幅2.27%；现货价格24924，周涨幅3.85%。
• 价差数据：1-5价差为5，5-9价差为-710，9-1价差为705。

需求与库存

• 下游需求：纱厂负荷保持低位，订单稀缺；布厂开工率下降，坯布库存继续累库。
• 纱线库存：纱线库存天数低位，纺企采购谨慎。
• 坯布库存：坯布库存天数增加，终端消费疲软。

替代品市场

• 涤纶短纤：负荷指数平稳，库存保持高位。
• 粘胶短纤：负荷指数下降，市场有价无市。
• 人棉纱：原料库存保持低位，成品库存增加。

风险提示

• 天气风险：美国和印度天气可能影响产量，新疆天气也可能影响新棉生长。
• 订单风险：秋冬订单下放情况将影响需求走势。
• 政策风险：收储政策对郑棉09合约形成支撑，但对01合约影响较小。

市场展望

• 短期：棉花价格震荡，棉纱市场交投清淡，需关注八月秋冬订单下放情况。
• 中长期：供需格局偏弱，建议以观望为主，等待更多订单信息和天气变化。

本周资讯

• 国内：7月PMI下降，制造业景气度下滑；棉花加工企业数量和检验重量增加；公路出疆棉运输量环比上升。
• 国际：美棉出口签约量创年度最低；印度棉田受暴雨影响，虫害增加，种植面积受损；越南、巴基斯坦、孟加拉纺织品出口额和开机率均表现疲软。

总结

综上所述，当前棉花及棉纱市场面临供需双弱局面，价格震荡下行，库存去化缓慢，下游需求疲软。需密切关注天气变化及订单释放情况，以判断市场走势。