20150714-广发证券-保险行业_政策_市场向好_健康险潜力巨大_29页_2mb

保险Ⅱ行业总结

核心内容

保险行业在政策支持、市场向好的背景下，健康险市场展现出巨大的发展潜力。随着我国人口老龄化趋势加剧，健康险作为重要的保障工具，其需求将持续上升。然而，目前健康险市场仍处于初级阶段，面临诸多挑战，如政策不完善、产品单一、理赔成本高、道德风险和逆向选择等问题。

主要观点

• 人口老龄化推动健康险需求：我国60岁以上人口比例已达14.98%，65岁以上人口为10.1%，表明我国已进入老龄化社会，健康险需求将显著增加。
• 健康险政策利好：近期出台的健康险税收优惠政策、车险费改和养老保险税收递延政策，为健康险市场注入新的活力。
• 健康险市场潜力巨大：我国健康险赔付占全国卫生费用总支出比例仅为1.3%，而个人自付比例高达33.9%，保障缺口巨大，预计可达10729.34亿元。
• 移动医疗提升保险保障能力：移动医疗市场迅速发展，为保险行业提供了新的增长点，中国平安率先推出“平安好医生”APP，整合线上线下医疗资源，提升客户体验和保险产品竞争力。
• 保险与医疗体系统筹布局：保险公司布局医疗产业有助于降低理赔成本，提高服务效率，促进健康险发展。
• 产品结构单一，市场有待完善：当前健康险产品主要集中在重疾险和住院医疗费用保险，缺乏针对门诊和普通病症的保险产品，市场有待拓展。
• 政策支持推动行业发展：近年来，我国在健康险领域出台多项政策，包括税收优惠、医保一体化等，为行业提供持续发展的动力。

关键信息

• 保险密度与深度：2013年我国保险密度为1265元/人，保险深度为2.93%。预计至2020年，保险深度将达到5%，保险密度达到3500元/人。
• 移动医疗市场：2013年全球移动医疗市场收益为45亿美元，预计2017年将增长至230亿美元，亚太地区将成为最大市场之一。
• 健康险发展瓶颈：医疗保障体系与保险体系缺乏统筹，导致理赔成本高、风险管控难，影响保险公司对普通病种的保障积极性。
• 中国平安布局移动医疗：平安好医生APP整合医疗资源，提供在线健康咨询、药品配送等服务，具备显著优势。
• 投资建议：在政策红利和市场增长的推动下，2015年保险行业整体表现良好，健康险前景广阔，推荐顺序为：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。

投资建议

• 行业前景：健康险在人口老龄化和政策支持下，未来发展空间巨大，全年业绩有望增长20% - 30%。
• 推荐顺序：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。
• 风险提示：税延政策落地晚于预期等。

图表索引

• 图1：我国60岁以上人口比例
• 图2：我国65岁以上人口比例
• 图3：我国养老机构和养老床位
• 图4：上市保险公司健康险及意外险收入
• 图5：2014年行业人身险保费结构
• 图6：2004-2013我国保险密度、保险深度
• 图7：2010-2011，保费收入呈现负增长
• 图8：人口基数导致我国保险密度偏低
• 图9：发达国家保险深度均超7%
• 图10：总保费与健康险保费收入
• 图11：我国健康险/总保费（%）
• 图12：欧洲32个国家地区健康险规模
• 图13：美国健康险保费规模及占比
• 图14：美国卫生费用支出及健康险支出占比
• 图15：2003、2013年各地区商业医疗保险保费收入及复合增速
• 图16：我国医疗保障支出
• 图17：健康险发展面临的难题
• 图18：2014年我国保险赔付额（按险种）
• 图19：健康险赔付占总赔付比例（%）
• 图20：涉及药品、器械、保健品的投诉案件（件）
• 图21：上市公司2014年综合成本率
• 图22：医疗服务机构融资示意图
• 图23：2012年部分新兴市场商业医疗保费占GDP比例
• 图24：社会医保VS商业医保
• 图25：商业保险公司统筹医疗机构效果示意图
• 图26：移动医疗可覆盖的环节
• 图27：全球移动医疗市场
• 图28：全球移动医疗市场2017年地域分布
• 图29：2014海外搜索排名前十健康问题移动端使用情况
• 图30：国外移动医疗领域的领军品牌
• 图31：2017年各地区移动医疗人均消费预测值
• 图32：美国人均医疗支出
• 图33：平安好医生界面
• 图34：医生资质界面
• 图35：平安好医生联结三方需求
• 图36：2014年中国平安互联网用户数（万）
• 图37：2014年中国平安APP用户数（万）
• 图38：2014年中国平安互联网用户迁徙（千）
• 图39：行业寿险保费收入（百万元）
• 图40：我国手机上网用户数量
• 图41：我国医疗卫生支出保障缺口日益扩大（亿元）

表格索引

• 表1：美国医疗保障体系
• 表2：美国健康险产品体系
• 表3：保险公司健康险（重疾）代表产品
• 表4：保险公司住院医疗费用险代表产品
• 表5：我国三大医保覆盖情况
• 表6：四家上市公司保险代理人情况
• 表7：我国近年来健康险领域重大政策法规一览
• 表8：中国与美国等发达经济体的健康保险对比