20260613-广发期货-钢材行情展望_双焦成本抬升_钢价或有补涨_29页_4mb

报告摘要

本总结围绕钢材市场行情，重点分析了钢材价格走势、成本结构、供需关系、库存变化、利润情况及市场策略。整体来看，钢材市场在成本支撑和弱需求背景下呈现震荡走势，短期或有补涨可能，但缺乏趋势性上涨动力。

钢材价格走势：
- 本周钢材价格波动率下降，呈现窄幅震荡。
- 螺纹钢和热卷价格高位回落，但有企稳迹象。
- 10月合约螺纹和热卷波动中枢分别参考3140-3300区间和3350-3500区间。
成本端分析：
- 铁矿石港口库存高，发运增长，但海运费下降，对钢材成本支撑偏弱。
- 焦炭库存回落，受山西煤矿减产影响，预计后期煤强矿弱。
- 钢材成本支撑主要来自焦炭，铁矿石支撑较弱。
- 2026年钢材成本中枢抬升，凸显国内成本优势。
供需分析：
- 供应端：铁元素产量同比下降1.5%，5月产量环比持平，接近峰值。
- 钢材产量前6月保持同比降幅，但钢厂开工率和产能利用率持稳。
- 需求端：五大材表需见顶，同比微降，环比季节性走弱。
- 建筑业需求下降，制造业需求增长，但整体需求仍偏弱。
库存变化：
- 6月以来，钢材库存去库放缓，临近季节性累库拐点。
- 本期五大材库存+12万吨至1560万吨，螺纹和热卷库存均有所增加。
利润与估值：
- 钢材吨钢利润收敛，螺纹钢价格接近高炉和电炉成本。
- 估值回落，螺纹钢和热卷利润下滑，但部分品种如钢坯仍保持盈利。
市场策略：
- 单边：偏多操作为主。
- 套利：反套为主。
- 期权：卖出虚值看跌期权。

螺纹钢：
- 各地区价格波动较大，但整体呈震荡趋势。
- 2026年6月2日价格为3450元/吨（上海）至3400元/吨（天津）。
- 10月合约价格波动中枢参考3140-3300元/吨。
热卷：
- 各地区价格波动较小，整体维持高位。
- 2026年6月2日价格为3350元/吨（上海）至3280元/吨（天津）。
- 10月合约价格波动中枢参考3350-3500元/吨。