20260613-中国银河-基础化工行业_涤纶长丝供应有序_看好下游补库动能_2页_353kb

涤纶长丝供应有序，看好下游补库动能总结

核心内容

本报告分析了2026年6月13日涤纶长丝行业的市场情况，指出当前行业供应有序、下游补库动能增强、出口保持强劲，整体呈现积极态势。

主要观点

1. 供应端：产能扩张趋缓，行业自律增强

• 涤纶长丝行业产能扩张高峰已过，2025年新增产能303万吨/年，2026年、2027年分别计划新增165万吨/年和175万吨/年，产能增速明显放缓。
• 由于行业自律机制较为完善，二季度以来，受美以伊冲突影响，需求端出现负反馈，行业主动下调开工率，灵活控制供应。
• 截至6月11日，我国涤纶长丝行业周度开工率为69.2%，同比下降10.9个百分点，处于近十年同期低位。
• 1-5月，涤纶长丝产量为1817万吨，同比下降1.9%。

2. 需求端：下游库存低位，补库动能可期

• 当前下游坯布库存持续下降，织造原料备货处于低位，涤纶长丝库存压力较大。
• 本周下游织造补货需求略有释放，终端织造原料库存天数为11天，环比提升2.4天；涤纶长丝工厂库存为21.6天，环比下降8.7天。
• 预计随着中东局势逐步明朗，以及下半年秋冬订单逐步落地，织造端补库动能将增强。

3. 出口端：贸易摩擦局部缓和，出口保持强劲

• 受美以伊冲突影响，海外供应链一度受阻，但近期出口贸易摩擦有所缓和。
• 巴西外贸委员会发布决议，对原产于中国的聚酯纤维纱线征收反倾销税，但出于公共利益考虑，该措施暂停实施。
• 2025年我国涤纶长丝出口量为435万吨，同比增长10.6%，占表观消费量比例为10.3%。
• 2026年1-4月出口量为157万吨，同比增长15.3%，出口动能维持强劲。

关键信息

• 行业周期：涤纶长丝行业当前处于供需调整期，但随着下游补库需求释放，行业周期弹性增强。
• 投资建议：建议关注新凤鸣（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）、恒逸石化（000703.SZ）等龙头企业。
• 风险提示：
  • 原油价格大幅波动的风险；
  • 行业供应大幅提升的风险；
  • 纺织服装需求大幅下降的风险；
  • 国际贸易摩擦加剧的风险。

行业评级

• 基础化工行业：维持推荐评级。

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分析师信息

• 王鹏：010-80927713，邮箱：wangpeng_yj@chinastock.com.cn，登记编码：S0130525090001
• 翟启迪：010-80927677，邮箱：zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn，登记编码：S0130524060004

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