20241020-华创证券-有色金属行业周报_黄金_铜铝板块三季报业绩稳步兑现_18页_946kb

有色金属行业周报分析总结

本报告分析2024年10月14日至10月18日有色金属行业情况，包含工业金属和新能源金属两部分。工业金属部分重点关注铜、铝、锡和黄金，新能源金属部分涉及锡、锑、钨等小金属。基于公司三季报数据和市场动态，报告推荐黄金、铜铝板块，风险提示包括经济前景不确定性。

工业金属分析：

• 铜: 本周铜社会库存持续累积，进口铜流入增加，下游消费一般。云铝股份、紫金矿业等公司业绩增长，受益于金属价格上涨和量价齐升。LME铜库存减少，但上期所和COMEX库存上升。货币政策和库存周期影响铜价趋势。
• 铝: 铝社会库存累库，吨铝利润同比大幅提升。云铝股份和紫金矿业等公司业绩符合预期，主要因电解铝产能利用率提高和营销力度加大。推荐股票包括神火股份、天山铝业。

新能源金属及小金属分析：

• 锡: 锡锭价格略降，库存微增，下游采购谨慎。兴业银锡业绩增长，源于产量增加和产品价格上涨。结合政策利好，锡价或受支撑，建议关注锡业股份。
• 小金属: 其他如锑、钨产品价格上行，西部矿业等公司因铜类产品表现亮眼，业绩增幅显著。

投资建议：本报告维持推荐黄金和铜铝板块，主要股票推荐黄金（紫金矿业、山东黄金）和基本金属（紫金矿业、神火股份）。预计财政政策发力能推动中长期走势，但需监控外部风险。

风险提示：美国通胀超预期、海外经济衰退、国内经济复苏不及。

总体上，有色金属行业受政策和企业盈利改善支撑，但外部不确定性需防范。