20241020-华源证券-有色金属行业大宗金属周报_特朗普交易_叠加地缘事件升温_金价续创新高_17页_6mb

有色金属行业定期报告总结
本报告分析了当前有色金属板块的表现，重点关注贵金属、铜、铝和小金属板块。报告指出，“特朗普交易”和地缘政治事件推动金价持续创新高，同时其他金属价格因供需和经济预期出现波动。

在贵金属板块，受特朗普胜选概率上升和地缘紧张局势影响，黄金和白银价格大幅上涨，伦敦现货黄金上涨240%，上期所黄金上涨363%。预计短期：组合主义政策和地缘催化将进一步支撑金价，重点跟踪大选和美联储会议。长期趋势看涨，建议关注紫金矿业等企业（如紫金矿业、中金黄金等）。风险包括美国经济衰退。

铜板块：由于库存累积和政策催化减弱，铜价震荡回落，伦铜和沪铜下跌，冶炼盈利能力转差。短期：海外降息影响减退，铜市或承压；中长期供给端缺口维持，价格有上涨空间。关注紫金矿业、洛阳钼业等。

铝板块：原料供给紧张推高氧化铝价格，铝价下跌，但需求和供给结构仍将支撑中长期趋势。关注中国铝业等氧化铝自给率高企业。

小金属板块：价格波动大，部分金属如锗、钨上涨，通胀下行金属如镁、锑下跌，建议关注相关企业。

风险提示：包括下游复产不及预期、美国经济风险和地缘政治事件，这些因素可能影响整体板块。

总体看，有色金属行业在政策和地缘催化下维持看涨倾向，但风险犹存。建议投资者把握黄金、铜和小金属机会。