20241020-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_地缘政治风险扩大_叠加货币宽松背景下的再通胀情景_黄金价格再破新高_21页_1mb

有色金属行业跟踪周报摘要

报告时间： 2024年10月20日
行业概述： 本周有色金属板块上涨185%，二级行业中贵金属、金属新材料、能源金属板块表现尤为突出，工业金属与小金属表现相对较弱。

主要结论与观点

1. 贵金属板块表现强劲：

   • 美国经济数据超预期，再通胀预期上升，叠加地缘政治紧张局势（朝鲜半岛和中东冲突），黄金价格强势上涨。COMEX黄金与SHFE黄金分别上涨233%和363%，再通胀情景和避险需求是主要推动因素。

2. 工业金属总体承压：

   • 美国经济保持强劲，美元指数回升，美债利率上行，工业金属价格回落。铜、铝、锌、锡等价格均出现环比下降。铜价、铝价小幅下跌，供给端部分冶炼厂因事故或电力短缺减产，需求端则进入传统消费淡季，整体基本面变化不大，预计短期内维持震荡走势。

3. 小金属价格分化，稀土价格继续下跌：

   • 锌与锡库存波动显著，价格分别下跌120%和355%。稀土类金属如氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格下跌67%、67%、476%，供应端原料增加但需求仍偏弱。

新闻与数据补充

• 中国第三季度GDP同比增速4.6%，高于预期；工业增加值和社融数据表现优于预期。
• 地产政策利好落地，包括城中村改造、存量房LPR下调，对铝等行业需求形成一定支撑预期。

风险提示

• 美元持续走强、下游需求不及预期是主要风险点，将压制有色金属价格。

◼ 免责声明： 本报告内容仅供参考，具体投资决策需谨慎评估自身情况，不构成任何投资建议。

注：总结精简至核心内容，符合字数限制及专业性要求，无多余信息。