20241020-德邦证券-有色金属行业周报_内外政策趋向宽松_金银长期仍为主线_短期氧化铝价格或将维持强势_26页_4mb

• 行业概况：2024年前三季度国内GDP同比增长4.8%，生产需求指标好转，市场预期改善。预计年底前将进一步下调存款准备金率，择机下调0.25-0.5个百分点。
• 贵金属：地缘冲突升级、美联储降息预期增强，黄金上涨33%，白银上涨69%。11月美联储降息概率96%，金银长期趋势向好，推荐关注山东黄金、中金黄金等。
• 工业金属：价格分化为主。氧化铝强势，铝、铜、锌、锡、镍部分下跌。工业金属与国内经济密切相关，建议优先关注铝和铜，弹性排序铝>铜>小金属>稀土。
• 稀土与钨：镨钕氧化物价格下跌30%，钨精矿、氧化物价格上涨超10%，需求增长受益于制造业复苏，推荐关注黑钨、白钨相关公司。
• 能源金属：碳酸锂、硫酸钴价格下跌，但中长期新能源需求增长可观，建议关注寒锐钴业、中矿资源。
• 七大新材料领域：人工智能材料、人形机器人磁材、折叠屏零部件、钛合金、智能汽车零部件、卫星/超导材料，推荐华达新材、铂科新材、金力永磁。

投资建议：全面看好有色金属板块，政策预期叠加美联储降息周期开启。贵金属长牛趋势明确，工业金属弹性较强，建议把握结构性机会，重点关注低库存、高景气品种，建议买入或增持。