20250422-申银万国期货-早间评论_8页_762kb

文档内容总结

核心内容

本报告为申银万国期货研究所于2025年4月22日发布的市场分析，内容涵盖国际及国内市场动态、主要金融及商品品种的表现、行业政策动向以及市场观点与策略建议。报告整体聚焦于当前全球贸易局势、美联储政策动向及国内经济政策对市场的影响。

主要观点与关键信息

1. 国际局势与政策影响

• 中美贸易摩擦持续：特朗普持续施压美联储降息，强调经济放缓风险，并呼吁免去鲍威尔的美联储主席职务，引发市场对政策不确定性的担忧。
• 美联储态度：古尔斯比表示仍相信未来12-18个月利率会更低，但警告关税政策可能对通胀产生长期影响。
• 国内政策：中共中央、国务院提出推动货物贸易优化升级，支持自贸区深化智能网联汽车测试，强调科技创新与产业协同。

2. 主要品种表现

3. 金融市场动态

• 股指：美国三大指数下跌，A股市场韧性增强，但需关注国内经济政策。
• 国债：10年期美债收益率回升，国内国债期货价格受政策预期支撑。
• 美元指数：下跌0.88%，人民币汇率波动可能影响商品价格。

重点行业动态

1. 国内能源政策

• 煤电升级：国家能源局推动煤电向“清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行”转型。
• LPR政策：4月LPR维持不变，二季度政策降息预期增强。

2. 国际能源市场

• 欧佩克减产计划：七国从4月到2026年6月每月减产36.9万桶，减产力度加大。
• 美国钻井数据：美国在线钻探油井数增加，但同比减少，显示市场情绪偏弱。

市场展望与策略建议

• 黄金：受贸易战与美联储政策不确定性影响，黄金维持强势。
• 铜：短期可能宽幅波动，关注关税谈判、汇率与库存变化。
• 锌：短期波动，市场预期精矿供应改善，但需求未明显回升。
• 铝：短期震荡，政策宽松预期支撑，但不建议追多。
• 镍：多空因素交织，短期区间波动，关注印尼镍矿供应与不锈钢需求。
• 碳酸锂：供应端小幅减少，但库存增加，价格承压，需警惕进一步下跌。
• 油脂：整体偏弱，棕榈油增产预期与出口改善形成支撑。
• 航运：集运欧线震荡，旺季预期后移，短期低位震荡。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论存在预测偏差风险，市场变化具有不确定性。
• 免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。

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