新冠特效药产业链深度梳理报告：开拓药业VS腾盛博药_17页_1020kb

新冠特效药产业链深度分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于新冠特效药产业链，重点分析开拓药业与腾盛博药两家公司的发展前景，探讨新冠特效药的市场空间、作用机制及竞争格局。

主要观点

1. 新冠病毒控制方式

目前，全球主要采用 物理防护 + 疫苗 的方式控制新冠传播，但疫苗在高接种率地区仍存在确诊人数反弹现象。因此，疫苗 + 口服特效药 的双管齐下被认为是更有效的防控手段。

2. 特效药的重要性

口服特效药在控制病毒、降低重症率、提高患者生活质量方面具有重要作用，其地位不亚于疫苗。

3. 全球新冠特效药研发进展

截至2021年9月，全球已获批上市的特效药仅有 瑞德西韦（吉利德），其余药物如 巴瑞替尼（礼来）、Bamlanivimab+Etesevimab（礼来/君实）、REGN-COV2（再生元/罗氏）、Sotrovimab（Vir/GSK）均获得 EUA（紧急使用授权）。

此外，多款药物处于 临床3期，包括：

• 开拓药业 的 普克鲁胺
• 辉瑞 的 PF-07321332
• 默克 的 Molnupiravir
• 阿斯利康 的 AZD7442
• 腾盛博药 的 BRII-196/BRII-198 联合疗法
• Humanigen 的 Lenzilumab

4. 药物类型与作用机制

新冠特效药主要分为三类：

• 小分子药：如瑞德西韦、普克鲁胺等，作用机制包括抑制病毒复制、防止病毒进入细胞、抑制炎症反应等。
• 中和抗体：如REGN-COV2、BRII-196/BRII-198等，通过特异性结合病毒S蛋白，阻止其与ACE2受体结合，从而抑制病毒入侵细胞。
• 其他生物药：如BDB-001、CD24Fc、EXO-CD24等，主要通过抑制炎症反应来辅助治疗。

5. 药物优缺点

• 中和抗体：具有治疗和预防的双重效果，副作用较小，但容易因病毒变异而失效。
• 小分子药：对多种变异株具有潜在抗病毒活性，成本低、便于口服，但研发难度大，多数为老药新用。

关键信息

盈亏平衡点测算

• 开拓药业：

  • 乐观假设：盈亏平衡收入为 14.77亿元
  • 保守假设：盈亏平衡收入为 21.76亿元
  • 2022年Wind一致预测收入为 35.26亿元，若实现则可盈利。

• 腾盛博药：

  • 乐观假设：盈亏平衡收入为 22.34亿元
  • 保守假设：盈亏平衡收入为 32.93亿元
  • 2022-2023年预计实现盈利。

市场规模预测

• 2021年上半年，全球新冠治疗药物销售规模约为 65亿美元。
• 乐观假设下，新冠特效药峰值市场规模预计为 429.45亿美元。
• 保守假设下，峰值市场规模预计为 214.72亿美元。

市场驱动因素

1. 全球确诊人数：截至2021年9月，全球累计确诊人数为 2.24亿人，现有确诊人数为 2307万人。
2. 渗透率：当前渗透率约为 0.74%，未来有望提升至 5%-10%。
3. 治疗费用：单位患者治疗费用约为 2115美元。

未来趋势

• 随着更多特效药上市，渗透率将显著提升。
• 中和抗体与小分子药各有优劣，需持续关注其对变异毒株的适应性。
• 特效药市场具有较大增长空间，但需进一步观察技术路线、疗效及政策支持情况。

总结

新冠特效药产业链发展潜力巨大，尤其在中和抗体与小分子药两条技术路线中，开拓药业与腾盛博药作为国内代表性企业，分别采用小分子药与中和抗体路线，具有各自的优势与挑战。随着全球确诊人数的持续增长及渗透率的提升，新冠特效药市场有望迎来爆发式增长，但其疗效、成本、适应性及政策支持仍是关键影响因素。