20181014-光大证券-基础化工行业周报_尿素_制冷剂维持强势_醋酸延续反弹_20页_4mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2018/10/07-2018/10/13）

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格强势上涨，而另一些则出现下跌。尿素、制冷剂（R22、R134a）及醋酸等产品涨幅显著，而丁烷、TDI、维生素A和D3等产品跌幅较大。

主要观点

尿素维持强势：由于9月27日MMTC招标影响继续发酵，10月9日提前截标，57.3万吨的中标量中中国货源约占20万吨，随后又追加11.5万吨采购，国际尿素价格企稳并小幅上调。波罗的海小颗粒尿素价格约310美元/吨，周环比涨幅14.8%。国内行业开工率提升难度较大，供给略紧，预计国际和国内价格将继续维持强势。
制冷剂价格走强：R22和R134a本周价格强势上涨，R22部分报盘上涨至23000-24000元/吨，R134a部分报盘上涨至31000-32000元/吨。主要原因是四季度北方采选厂开工负荷降低预期，下游开始补库，原料萤石和氢氟酸价格上涨，以及液氯近期涨势猛烈，成本支撑明显。
醋酸继续反弹：本周华东醋酸周环比上涨8.4%至5150元/吨。由于南京BP与河北建滔装置故障短期停车，市场现货资源供应不足，后期部分装置仍存检修计划，印度港口货源紧张，出口增加预期下预计醋酸价格将继续维持强势。
化工板块股票市场行情：本周A股整体下跌，上证综指跌幅为-7.60%，深证成指跌幅为-10.03%，沪深300跌幅为-7.80%，创业板指跌幅为-10.13%。基础化工板块跌幅为-8.34%，位居所有板块第21位。化工各子板块普遍下跌，其中磷化工及磷酸盐涨幅最小，而维纶、粘胶、氯碱、涂料油漆油墨制品等跌幅较大。
个股表现：基础化工板块中，华信新材、高争民爆、川恒股份等个股涨幅靠前，而银禧科技、美达股份、诚志股份等个股跌幅较大。

关键信息

涨幅前十产品：液氯（华东）、尿素（波罗的海小粒散装）、磷矿石（鑫泰磷矿）、R22（华东地区）、醋酸（华东地区）、甘氨酸（河北东华）、尿素（华鲁恒升小颗粒）、R134a（华东地区）、液化气（长岭炼化）、硝酸（安徽金和）。
跌幅前十产品：丁烷（地中海FOB）、TDI（华东地区）、维生素A（国产）、维生素D3（国产）、丙烷（地中海FOB）、甲基环硅氧烷（华东）、丁二烯（上海石化）、石脑油（新加坡）、Brent原油、维生素E（国产）。

投资观点

板块配置建议：10月份进入季报集中披露期，建议关注11月6日前的配置机会。估值低、业绩确定性强，与油价一阶相关的上游、煤化工、轻烃裂解等板块具有配置价值。
重点推荐个股：油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份；中国化工崛起组合关注恒力股份、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化和卫星石化；PA66关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份；煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工；钾肥关注冠农股份；磷肥关注新洋丰、云天化；染料关注浙江龙盛、闰土股份；有机硅关注新安股份、合盛硅业。
成长股关注：IC电子化学品生产企业关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材；锂电材料关注新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质等。