20210916-中诚信国际-金融债月报_13页_497kb

金融债月报总结（2021年8月）

核心内容概述

2021年8月，金融债市场整体呈现活跃态势，发行规模和交易额均较上月有所上升。同时，监管政策有所调整，银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》，进一步规范了理财公司流动性风险管理，有助于防范金融风险传染并促进市场公平竞争。

主要观点

• 监管动态：银保监会发布新规，明确理财公司需建立流动性风险管理制度，强化投资交易管理和流动性管理措施，以提高管理能力并防止监管套利。
• 发行情况：8月一级市场共发行金融债112支，规模达4420.50亿元，各品种发行规模均上升。发行期限分布较为平均，5年期以上发行规模占比显著增加。发行利率整体呈下行趋势，尤其在证券公司和其他金融机构中表现明显。
• 交易情况：金融债交投活跃度上升，商业银行次级债仍为主流成交品种，其余券种成交量较低。同业存单交易额也小幅上升，股份制商业银行成交规模占比最高，国有商业银行占比小幅下降，城市商业银行小幅上升。

关键信息

一、市场动态

• 银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》，规范理财公司流动性风险管理。
• 理财公司已成为我国理财市场的主要参与者，产品存续规模达10.01万亿元，占理财市场比例达38.80%。
• 该《办法》借鉴了公募基金的相关规定，有助于统一监管要求，防止监管套利，促进公平竞争。

二、发行情况

1. 发行规模

• 8月共发行金融债112支，总规模4420.50亿元，各品种发行规模均较前一期上升。
• 5年期以上金融债发行规模占比大幅上升，其余更短期限金融债占比下降。

2. 发行利率

• 商业银行：
  • 3年期AAA级发行利率为3.04%，AA+级为3.33%，AA级为3.95%。
  • 城市商业银行3年期AAA级和AA+级债券发行利率均有所下降。
• 证券公司：
  • 发行利率整体呈下行趋势，AAA级和AA+级债券发行利率均下降。
  • 证券公司短融发行利率下降幅度较大，其中0.25年期短融利率下降6bp。
• 其它金融机构：
  • 3年期AAA级发行利率为3.23%，较上期下降29bp。
  • 5年期AAA级发行利率为4.4%，10年期AA级发行利率为5.25%。

三、同业存单发行情况

• 8月银行间市场共发行2474支同业存单，总规模17558.6亿元，较上月减少1258.6亿元。
• 1年期同业存单占比下降约20%，但仍为最高占比（37.75%）。
• 城商行发行规模占比上升25%，达57.84%；股份制商业银行占比下降24%，达12.45%；农商行占比下降14%，达21.95%。
• AAA级主体发行规模占比下降33%，至58.81%；AA+级主体占比上升26%，至31.41%；其他更低等级主体发行规模占比小幅上升。

四、交易情况

1. 金融债交易

• 8月金融债月度及日均交易额均较前一月小幅上升。
• 商业银行次级债仍为主流成交券种，商业银行债和证券公司短融成交量稍低，其余券种成交量处于较低水平。

2. 同业存单交易

• 同业存单月度及日均交易额小幅上升，总规模达34489.50亿元。
• 股份制商业银行同业存单成交规模最大，占比接近五成；国有商业银行占比小幅下降，城市商业银行占比小幅上升。
• 各期限同业存单发行成本普遍下行，其中1月期、3月期和6月期发行成本下降明显，9月期和1年期发行成本全面下行。

附录信息

• 附表1列出了2021年8月金融债发行明细，包含债券简称、类型、规模、发行期限、发行利率、发行起始日、债券评级、主体评级、评级机构和发行主体等详细信息。
• 中诚信国际对本文件享有完全的著作权，未经许可不得复制、修改或转售。

总结

2021年8月金融债市场整体活跃，发行规模和交易额均有所上升。监管政策进一步细化，有助于提升市场透明度和规范性。发行利率整体下行，特别是证券公司和其他金融机构。市场结构变化明显，城商行和AA+级主体在发行和交易中占比上升，显示出市场向更高信用等级集中。