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金融债月报总结（2022年3月）

核心内容

2022年2月，中国金融债市场在政策调整和市场交易活跃度提升的背景下呈现出一定的变化趋势。银保监会发布的《融资租赁公司非现场监管规程》进一步明确了融资租赁公司的非现场监管要求，简化并统一了报送内容，减轻了企业的报送负担。与此同时，金融债的交投活跃度上升，尽管月度成交规模有所下降，但日均成交规模提升，显示出市场流动性有所改善。

主要观点

• 政策动态：银保监会出台新规，对融资租赁公司分支机构和特殊项目公司的非现场监管提出明确要求，优化了监管流程。
• 发行情况：
  • 一级市场共发行金融债55支，发行规模达3558亿元。
  • 商业银行发行规模显著上升，证券公司发行规模有所下降。
  • 同业存单发行规模达19355.2亿元，较上月增长8115.8亿元，日均发行规模也有所提升。
• 发行利率：
  • 商业银行发债利率涨跌互现，其中3年期AAA级利率为2.83%，AA+级为3.23%。
  • 证券公司发债利率整体下行，AAA级利率变化幅度在2-7bp，AA+级上行18bp。
  • 其他金融机构如资产管理公司发行AAA级债券，期限为5年，利率为4.33%。
• 交易情况：
  • 金融债成交规模月度下降，但日均上升，商业银行次级债仍为主要成交券种。
  • 同业存单成交规模下降，但日均上升，股份制商业银行占比最高，国有商业银行成交规模增长显著。

关键信息

金融机构发行情况

• 商业银行：
  • 北京银行、光大银行、交通银行、华夏银行、浦发银行、浙商银行、徽商银行等均有债券发行。
  • 商业银行债发行规模占比有所下降，但次级债仍是主要成交券种。
  • 各商业银行发行利率有所不同，其中北京银行、宁波银行、渤海银行等发行利率在2.78%-2.95%之间。
• 证券公司：
  • 国信证券、广发证券、华泰证券、财通证券、申万宏源证券、中泰证券、东吴证券、海通证券等均有债券发行。
  • 证券公司短融和证券公司债是主要发行品种，利率范围在2.33%-4.08%之间。
• 其他金融机构：
  • 中国信达、中国农业银行等发行了AAA级债券，其中中国信达发行利率为4.33%。

同业存单发行情况

• 2月同业存单发行规模达19355.2亿元，较上月增长8115.8亿元。
• 1年期同业存单占比最高，达32.3%，较上月上升8.2%。
• AAA级主体发行规模占比达93.1%，较上期上升4.8%。
• 城市商业银行和股份制商业银行仍是主要发行主体，国有商业银行成交规模增长显著。

金融债交易情况

• 金融债月度成交规模较前一月有所下降，但日均成交规模上升。
• 商业银行次级债仍是市场主要交易品种，其余券种成交量较低。
• 同业存单成交规模下降，但日均上升，股份制商业银行占比最高，国有商业银行成交规模增长显著。

图表与数据

• 图1：各品种金融债发行规模（按金融机构类型）
• 图2：金融债发行期限结构
• 图3：银行同业存单发行规模变化趋势
• 图4：同业存单发行期限分布
• 图5：不同类型银行发行存单成交规模占比
• 图6：不同等级主体发行同业存单规模分布
• 图7：金融债成交情况
• 图8：成交债券品种结构分布
• 图9：同业存单成交情况
• 图10：不同类型银行发行存单成交规模占比

数据来源

• 中诚信国际整理
• Wind数据
• 各评级机构（如中诚信国际、联合资信、标普信评、上海新世纪、东方金诚等）

结论

2022年2月，金融债市场在政策调整和交易活跃度提升的双重影响下，呈现出一定的变化趋势。政策优化减轻了融资租赁公司的监管负担，而市场交易活跃度的上升则反映了投资者对金融债的需求增加。商业银行和证券公司在发行规模和利率方面均有显著表现，其中商业银行次级债和AAA级同业存单占据主导地位。整体来看，市场流动性有所改善，但不同机构和品种之间的表现差异明显。