半导体设备行业系列专题之产业变革篇：从三大产线招标看国产集成电路设备超长景气周期开启-191209_27页__2mb

国产IC设备超长景气周期开启总结

核心内容

2019年是半导体设备资本支出的小年，但国产IC设备行业仍迎来显著增长。随着2020年及以后多条产线的陆续投产，设备需求将显著提升，开启超长景气周期。主要受益企业包括北方华创、中微公司和盛美半导体等。2023年之后预计将迎来设备支出大年，届时国产设备厂商有望迎来更大程度的爆发。

主要观点

• 景气周期开启：2019年虽然为小年，但长江存储和华虹系产线对国产设备的拉动效应显著，设备采购量和收入贡献均实现大幅增长。
• 多产线拉动效应增强：2020年及以后，随着更多产线的投产，设备需求将成倍增长，行业迎来全面增长阶段。
• 收入确认延迟：设备采购订单通常在下达后约三个季度确认收入，因此2019年的部分订单将转销至2020年确认，为2020年业绩提供支撑。
• 国产化率提升：内资产线的国产化率逐步提升，尤其在刻蚀、成膜和清洗设备领域具备较大的突破潜力。
• 订单增长显著：2019年关键内资产线对国产设备的采购量同比增长显著，如北方华创、中微半导体、盛美半导体等均实现订单和收入的大幅提升。

关键信息

2019年设备采购情况

• 长江存储：采购北方华创设备6.1亿元，同比增长74%；采购中微设备5.7亿元，同比增长46%；采购盛美设备3.2亿元，同比增长7%。
• 华虹系：对北方华创收入贡献3.6亿元，同比增长260%；对中微收入贡献5.9亿元，同比增长95%；对盛美收入贡献2.2亿元，同比增长10%。
• 积塔半导体：对北方华创订单金额贡献1.6亿元，预计2020年确认收入。

2019年设备采购趋势

• 设备采购总量：2019年内资产线设备总投资额为587亿元，同比增长85%。
• 设备采购增长：内资产线对国产设备的采购订单数显著增长，如北方华创订单量从23台增至60台，中微半导体订单量从12台增至20台，盛美半导体订单量从15台增至16台。

未来增长预期

• 2020年：随着华虹系、中芯国际、合肥长鑫等产线扩产，设备需求将显著增加，预计2020年设备总投资额将达到993亿元。
• 2023年之后：设备支出大年预计到来，国产设备厂商有望迎来更大的市场空间，预计整体项目对国产设备的总需求空间约为1979亿元。

重点产线分析

1. 存储器产线

• 长江存储：2019年设备采购总量创新高，2020年预计继续扩产，月产能将提升至6万片。
• 合肥长鑫：2020年月产能将翻倍至4万片，未来设备采购需求巨大。

2. IDM产线

• 士兰微：预计2019年底投产，设备采购需求逐步释放。
• 粤芯半导体：2019年9月首期投产，设备采购以海外为主，未来将逐步采购国产设备。

3. 代工产线

• 中芯国际：2019年资本支出约为19亿美元，主要用于先进制程产线。2020年及以后将同步扩产成熟产线，进一步拉动设备需求。
• 华虹无锡：2019年新增月产能约0.7万片，设备采购量同比增长，预计2020年月产能将达到2万片。

投资建议

• 重点推荐：北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、盛美半导体（ACMR.O）等国产设备龙头企业。
• 行业趋势：国产设备厂商有望在2020年及以后实现业绩快速成长，尤其是随着多条产线的投产，设备需求将显著增长。

风险提示

• 新产品开发及验证进度：设备公司新产品开发及验证进度不及预期可能影响业绩表现。
• 下游资本支出：若下游产线资本支出不及预期，将对设备需求产生负面影响。
• 中美贸易摩擦：不确定性可能对设备出口及技术引进带来影响。