20161229-中国银行-宏观观察_金融支持科技创新_经验_问题与建议_16页_676kb

中银研究产品系列总结

核心内容

本报告围绕“金融支持科技创新”主题，系统分析了国际经验、我国现状及未来政策建议，旨在通过完善科技金融体系，为我国科技创新企业提供更有力的金融支持，助力“中国制造2025”战略实施，提升我国在全球科技竞争中的地位。

主要观点

1. 科技创新是经济转型的关键动力，金融作为资源配置的重要手段，对科技创新具有重要支撑作用。
2. 国际经验显示，金融支持科技创新需政府、金融机构、资本市场和风险投资多方协同，构建多层次、多元化的科技金融生态。
3. 我国科技金融发展仍面临结构性问题，如间接融资体系不完善、资本市场层次不足、风险投资机制不成熟等。
4. 政策建议包括完善法律法规、建设信用担保体系、深化银行服务创新、发展多层次资本市场、扩大风险投资规模等。

关键信息

一、国际经验

（一）政府全方位支持

• 构建政策法规体系，优化中小企业融资环境。
• 提供政策性贷款、股权融资和信用担保，降低企业融资门槛。
• 运用财政杠杆设立各类科技基金，如以色列的研发支持基金、德国的高科技创业基金。

（二）金融机构创新机制与产品

• 建立科技银行，如硅谷银行，专注于科技型中小企业。
• 与风险投资机构合作，采取投贷结合模式，降低信贷风险。
• 推广知识产权质押贷款，提高风险控制能力。
• 提供差异化金融服务，满足企业不同发展阶段需求。

（三）多层次资本市场

• 美国纳斯达克市场支持高科技企业发展，分层机制完善。
• 韩国科斯达克市场定位明确，分层管理、做市机制、严格监管是其成功经验。
• 发行债券、资产证券化等新型融资工具为科技企业提供多样化资金来源。

（四）风险投资

• 风险投资是科技创新的重要推动力，具有“官助民营”特点。
• 以色列风险投资高度市场化，政府引导后逐步退出，吸引大量外资。
• 风险投资需完善退出机制、专业化水平、激励约束机制及市场化运作。

二、我国现状与问题

（一）间接融资体系存在短板

• 银行信贷仍是主要融资渠道，但存在信息不对称、风险管理制度不匹配等问题。
• 科技银行发展不足，政策性银行缺乏科技服务定位。
• 科技贷款产品单一，缺乏灵活性，企业融资压力大。

（二）多层次资本市场尚不成熟

• 我国资本市场呈现“倒金字塔”结构，中小企业融资活跃度不足。
• 新三板流动性差，投资者门槛高，分层机制不完善。
• 与国际成熟市场相比，我国资本市场在融资效率和退出机制方面存在差距。

（三）风险投资机制不完善

• 风投机构多为“国办官管”模式，缺乏市场化运作。
• 退出渠道不畅，影响风投收益和持续发展。
• 专业化水平不高，激励与约束机制缺位。
• 政府引导基金规模有限，市场化运作机制待完善。

三、政策建议

（一）营造科技创新良好环境

• 完善法律法规，制定《科技创新促进法》，明确政府与地方职责。
• 建设政府主导的信用担保体系，推动双层担保模式。
• 设立全国性专业管理机构，统筹科技金融政策。

（二）深化银行体系创新

• 鼓励商业银行丰富科技信贷产品，提供综合金融服务。
• 推进投贷联动试点，明确风险分担机制，加强专业人才建设。
• 合并重组科技支行，探索设立科技银行，加强与风投合作。

（三）发展多层次资本市场

• 改革新三板交易制度，提高市场流动性。
• 推进创业板制度创新，明确服务对象为创新型和成长型企业。
• 规范区域性股权市场，促进多层次资本市场协同发展。
• 发展信用债市场，推动高收益债券、项目收益债等产品创新。

（四）完善风险投资机制

• 扩大风险投资机构规模，鼓励采用有限合伙等灵活组织形式。
• 制定天使投资法规，规范发展。
• 增大政府引导基金规模，提高市场化运作水平。
• 加强国际合作，设立双边或多边创投基金，吸引外资参与。

结语

金融支持科技创新是推动我国经济转型升级、实现高质量发展的关键环节。借鉴国际先进经验，结合我国实际情况，构建完善的科技金融生态，是实现创新驱动发展战略的重要保障。