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2021年1月公募基金投资月度趋势及展望总结

一、新基金募集：规模大幅增长，混合型基金表现突出

• 1月新基金募集规模达4901.4亿元，同比增长194.6%。
• 混合型基金募集规模最大，达3897.3亿元，同比增长366.7%。
• 债券型基金募集规模下降，仅323.1亿元。
• 基金公司通过“明星基金经理营销战”吸引大量投资者，市场对股市2021年表现预期较高，新基金建仓将为股市提供资金支持。

二、资金南下：港股市场火爆，资金流入显著增加

• 南向资金流入港股市场显著增长，平均每周净买入达776.6亿港元（约650亿人民币），远高于2020年平均水平（约110亿人民币/周）。
• 公募基金成为沪港通交易主力，具备更高的资金灵活性。
• 港股行情分化严重：恒生科技指数涨幅远超恒生指数，龙头科技股表现突出；而传统蓝筹股如长实集团、汇丰控股等表现疲软，甚至下跌。

三、创新产品：公募REITs，不动产投资新玩法

• 公募REITs兼具基金与股票特点，发行和交易方式更接近股票，且通过原始权益方配售绑定利益主体，保护中小投资者。
• 公募REITs为投资者提供低门槛投资不动产的机会，仅需1000元即可参与。
• 试点初期风险较低，监管对项目质量要求较高，且交易服务商将提供流动性支持，预计初期交易不会出现流动性问题。
• 公募REITs发行初期可能有两种情况：
  • 一种是类似股票IPO，出现连续涨停；
  • 另一种是类似创新未来基金，上市后出现价格大幅波动。

四、市场回顾：股指震荡上涨，债市流动性偏紧

• A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨2.70%，上证指数上涨0.29%，创业板指数上涨5.48%。
• 主要指数在最后一周回调，春节前市场波动可能加剧。
• 债市因节前流动性偏紧而走弱，10年期国债期货微跌0.26%，预计上半年债市走强动力不足。

五、业绩回顾：偏股基金表现强劲，偏债基金收益有限

• 偏股型基金表现突出，混合型基金平均收益率5.35%，股票型基金平均收益率4.16%。
• 股票型基金收益率高于混合型基金中位数，主要因部分大型混合基金表现优异。
• 债券型基金收益率与2020年基本持平，但低于多数银行理财产品。
• 货币基金收益率维持平稳，未受流动性紧张影响。

六、业绩回顾（续）：行情分化导致基金收益分化

• QDII混合型基金收益领先，主要重仓腾讯控股等港股龙头。
• 指数型基金表现分化，增强型基金表现优于被动型基金，能源、地产等板块拖累整体收益。
• 商品型基金收益最弱，受黄金价格下跌影响。

七、主动管理能力：大型基金公司表现更优

• 主动管理规模在1000亿以上的基金公司共16家，平均排名51，其中欧基金排名第一。
• 中小型基金公司波动性较大，收益率排名仅反映投研能力部分。
• 大型基金公司加权平均收益更能体现投研能力，如泰康资产、中银基金等。

八、2月前瞻：宏观经济稳中向好，大类资产波动为主

• 宏观经济保持稳中向好，制造业PMI扩张放缓，房地产调控加强，进出口增长延续。
• 全球资金流向仍以新兴市场为主，尽管美债利率上升，但难以改变这一趋势。
• 国内流动性将保持合理充裕，广义流动性“不急转弯”，狭义流动性“不缺不滥”。
• 大类资产走势以波动为主，A股可能春节前回调，港股行情降温，利率债交易机会改善，信用债风险仍存，美股情绪波动。

九、2月前瞻：基金募集规模回落，偏股基金收益预计回调

• 2月新基金募集规模预计高于去年同期但低于1月，混合型基金发行时间因春节缩短。
• 股票型和混合型基金收益率可能回调，受市场波动影响。
• 债券型和货币基金收益维持平稳。
• 港股市场可能降温，QDII基金收益率或回调。
• 另类投资受金价短期回弹影响可能回暖。

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