20210306-植信投资-公募基金投资2月月度趋势及展望_牛年公募_两面派_节前火热_节后骤冷_11页_1mb

牛年公募“两面派”：节前火热，节后骤冷

核心内容

本报告分析了2021年2月公募基金的市场表现、新基金募集情况、大类资产配置趋势以及3月的市场展望，旨在为投资者提供投资策略建议。

主要观点与关键信息

一、收益持续性：单边下跌早赎回，震荡行情看长期

• 历史业绩较好的基金在单边下跌行情中跌幅超过行业平均水平，因此投资者应考虑在单边下跌时尽早赎回。
• 在震荡行情中，长期业绩较好的基金比短期业绩好的基金更有可能获得更高回报，投资者应关注基金的长期收益率。

二、新基金募集：春节假期成募集“分水岭”

• 2月公募新基金募集规模达2978.9亿元，同比增长98.3%，其中混合型基金募集规模达2143.7亿元，同比增长163.5%。
• 春节假期前8个工作日募集规模占比达74%，节后7个工作日募集规模下滑至773亿元，表明春节后股市调整对新基金募集产生负面影响。
• 3月新基金募集规模预计小幅上涨，但受股市回调影响，整体规模可能收缩。

三、市场回顾：创业板大幅回调，债市短期单边下行

• A股市场“先扬后抑”，沪深300指数下跌0.28%，上证指数上涨0.75%，创业板指数下跌6.86%。
• 春节后股市分化，周期行业走强，科技股和消费股回调明显。
• 债券市场受美债收益率回升影响，国债期货下跌1.34%，资金面紧平衡和输入性通胀压力持续。

四、业绩回顾：偏股基金走弱，QDII基金收益较高

• 偏股型基金在2月表现不佳，股票型和混合型基金分别下跌2.57%和2.5%。
• QDII基金因国际大宗商品价格上涨而表现良好，但市场波动可能带来盘整。
• 债券基金表现相对稳健，年化收益维持在2.5%左右。

五、业绩回顾（续）：国内外另类投资出现两极分化

• 国际另类投资基金收益率达12.99%，而国内另类投资基金收益率为-3.83%。
• 差异主要源于投向不同，国际另类投资以大宗商品为主，国内以黄金ETF为主。
• 主动管理型偏股基金跌幅明显大于被动指数基金，表明前期基金抱团个股是本轮回调重灾区。

六、主动管理能力：收益排名2021年出现重构

• 2月公募基金公司主动管理能力排名出现变化，国海富兰克林基金排名最高，收益率YTD为11.3%。
• 大型基金公司加权平均收益可作为衡量投研能力的指标，而中小型基金公司因规模小、数量少，业绩波动较大。

七、3月前瞻：宏观经济指标“跳跃性”上升，全球金融市场遭遇“春寒”

• 宏观经济整体稳中向好，固定资产投资温和增长，消费复苏分化，进出口增长可期，货币信贷和社融增速回升，人民币小幅升值。
• 全球疫情改善推动风险偏好回升，国内外流动性出现分化，股债性价比相对平衡，略偏向债券。
• A股/港股行情延续，关注顺周期板块和“十四五”题材；固收震荡，配置价值显现；大宗商品价格波动，原油震荡，铜价中枢可能抬升；美股受利好影响，标普500有望站上4000点；金价因经济复苏和股市上涨承压。

八、3月前瞻：募集小幅上涨，QDII和债券或成3月看点

• 3月新基金募集规模预计小幅上涨，但受股市走弱影响，可能收缩。
• 股票和混合型基金受股市回调影响，另类投资受黄金价格拖累。
• 货币市场基金稳健，成为短期避风港；QDII基金受大宗商品提振，债券基金可能出现短期反弹。

总结

本报告通过分析2月公募基金市场表现和3月市场展望，揭示了不同市场环境下基金的收益差异和募集趋势变化。投资者在单边下跌时应考虑赎回，而在震荡行情中应关注长期收益。QDII基金在2月表现较好，但未来可能面临市场波动。3月宏观经济稳中向好，但全球金融市场可能面临“春寒”，投资者需关注顺周期板块、债券市场及大宗商品走势。