20180204-川财证券-钢铁行业周报_2017年全国粗钢产量同比增长5.7__23页_4mb

2017年全国粗钢产量及钢铁行业周报总结

核心内容概述

2017年全国粗钢产量同比增长5.7%，钢材产量增长0.8%。钢铁行业在2018年2月4周上涨4.44%，而沪深300上涨2.51%。钢材价格整体企稳，吨钢利润与上周持平。本周钢材周产量下降，若减产持续，将有助于延缓库存累积和改善节后供需格局。当前钢材总库存处于低位，预计采暖季结束后，库存和产量将低于去年同期，节后库存仍可能维持低位，从而延长供需错配时间。

主要观点

• 需求预期：华北地区建筑用钢需求有望在采暖季结束后集中爆发，主要受前期环保压制需求释放及雄安新区等新项目开工推动。
• 区域差异：华南、华东的需求可能早于华北，但易受南方春雨影响，需求节奏难以判断。
• 库存与供给：钢材总库存低位，供给也将减量，预计到采暖季结束，产量与库存累计将低于去年同期。
• 板块表现：钢铁板块整体表现优于市场，分析师继续看好钢铁板块，建议关注低估值钢企。
• 重点推荐标的：*ST华菱、南钢股份、新钢股份、三钢闽光、八一钢铁，以及宝钢股份（因其转股逻辑和高分红率）。

关键信息

产量与库存数据

• 2017年粗钢产量：83173万吨，同比增长5.7%。
• 2017年钢材产量：104818万吨，同比增长0.8%。
• 2017年12月重点钢铁企业销售钢材：5231.79万吨，同比增长10.30%。
• 2017年累计销售钢材：58546.13万吨，同比增长3.84%。
• 本周末社会库存：1075.28万吨，周环比上涨10.53%。
• 建筑用钢库存：680.90万吨，周环比上涨16.21%。
• 热卷库存：187.13万吨，周环比上涨4.62%。

原料价格与供需

• 国内铁矿石价格：唐山66%铁精粉579元/吨，与上周持平。
• 进口铁矿石价格：巴西662元/吨，澳洲560元/吨，周环比分别下降0.45%和1.75%。
• 海运费：巴西-中国海运费14美元/吨，澳洲-中国海运费6美元/吨，周环比分别下降2.59%和4.32%。
• 焦炭价格：山西焦炭1800元/吨，周环比持平。
• 炼焦煤价格：华北主焦煤1670元/吨，周环比持平。

钢材价格及利润

• 现螺纹钢价格：4070元/吨，周环比下降0.32%。
• 现热卷价格：4105元/吨，周环比上涨0.15%。
• 螺纹钢期货价格：3961元/吨，周环比上涨0.41%。
• 热卷期货价格：4033元/吨，周环比上涨1.79%。
• 吨钢利润：螺纹钢707元/吨，热卷574元/吨，周环比分别下降9元和上涨7元。

钢铁股表现

• 钢铁股涨幅：太钢不锈上涨24.12%，宝钢股份上涨13.96%，新钢股份上涨11.96%，柳钢股份上涨9.32%，鞍钢股份上涨9.28%。
• 钢铁股跌幅：部分股票如欧浦智网、常宝股份等跌幅较大，部分股票PE（TTM）较低，如八一钢铁（PE为8）。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

行业与公司动态

• 政策与市场：2017年钢铁去产能任务超额完成，地条钢全面出清。
• 公司业绩：新钢股份预计2017年净利润30亿至35亿，同比大幅增长；*ST华菱预计净利润52亿至54亿，扭亏为盈。
• 国际对比：国际钢材价格存在差异，如美国热轧板卷价格789美元/吨，欧盟688美元/吨，韩国759美元/吨，东南亚590美元/吨。

图表与数据概览

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格
• 图7：山西焦炭价格走势
• 图8：废钢价格走势
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图25：主要建筑用钢品种价格
• 图26：主要板材品种价格
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势

分析师信息

• 分析师：邱瀚萱
• 证书编号：S11000517070001
• 联系方式：010-66495651, qiuhanxuan@cczq.com

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总结

整体来看，2017年全国粗钢产量保持增长，但钢材产量增速放缓。钢铁板块在本周表现强劲，钢材价格企稳，吨钢利润保持稳定。华北建筑用钢需求预计在采暖季后集中释放，而华南、华东需求受天气影响较大。当前钢材库存处于低位，后期供给减少可能延长供需错配时间。分析师推荐关注低估值钢企及宝钢股份，因其具有较高的分红率和转股潜力。同时，需警惕原材料价格波动、宏观政策变化及下游需求变化等风险。