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宁德时代再获特斯拉订单，合作进一步加深总结

核心内容

宁德时代（300750.SZ）于2021年6月25日与特斯拉签订新的供货框架协议，供应期为2022年1月至2025年12月。此次合作标志着特斯拉对公司动力电池产品质量的进一步认可，并预示协议中可能包含三元电池供应条款。宁德时代预计在协议期内为特斯拉供应动力电池量有望超过100GWh，将进一步推动其业绩增长。

主要观点

• 合作深化：宁德时代与特斯拉的合作持续加深，表明公司在国际市场的竞争力和认可度不断提升。
• 业绩拉动：新订单将显著提升宁德时代的动力电池业务收入，预计2021-2023年归母净利润分别为107.43/178.66/269.88亿元，EPS分别为4.61/7.67/11.59元。
• 市场前景广阔：特斯拉未来几年销量增长将带动动力电池需求，预计2021-2025年动力电池需求分别为61.2/101.0/135.1/165.6/192.6GWh。
• 海外业务扩展：宁德时代在海外客户拓展上取得突破，已获得大众、宝马、戴姆勒、现代起亚等主流车企订单，海外业务步入全面收获期。
• 产能提升：宁德时代德国工厂将于2021年底前投产，有望直接为特斯拉柏林工厂提供配套，缓解其电池供应瓶颈。

关键信息

股票数据

• 当前股价：493.90元
• 一年最高最低：502.98/164.51元
• 总市值：11,502.97亿元
• 流通市值：10,024.89亿元
• 总股本：23.29亿股
• 流通股本：20.30亿股
• 近3个月换手率：42.96%

财务预测（单位：亿元）

海外业务预测（单位：GWh）

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 各国新能源汽车政策不及预期

投资评级

• 维持“买入”评级：预计相对强于市场表现20%以上。

财务指标分析

总结

宁德时代与特斯拉的深化合作为公司带来显著的业绩增长潜力，特别是在新能源汽车销量持续增长的背景下。公司通过海外客户拓展和产能扩张，进一步巩固其在全球动力电池市场的地位。财务数据显示，公司盈利能力持续提升，估值逐步下降，投资评级维持“买入”。然而，市场仍需关注新能源汽车销量及政策变化等潜在风险。