20240227-东兴证券-银行业跟踪_规模稳增_息差收窄_行业利润增速环比改善_11页_1mb

报告分析总结：

• 利润增速环比改善：2023年银行业利润同比增长32%，环比上升。国有行增速最佳，股份行承压，城商行和农商行增速回升，反映资产质量改善和拨备反哺。

• 净息差收窄：第四季度息差降至169%，环比下降4BP，主要受存量按揭重定价影响。预计2024年收益压力缓解，负债成本降低。

• 规模稳定增长：总资产同比增10.95%，环比增持。国有行扩张强劲，股份行依赖信贷但增长弱。

• 资产质量提升：不良贷款率下降至1.59%，环比同比改善，但农商行压力依然存在，拨备覆盖率环比回落。

• 板块表现强劲：上周银行指数上涨6.09%，跑赢市场。国有行、城商行、股份行涨幅领先。估值PB为0.6倍，北向资金净流入。

• 流动性宽松：央行政策净回笼资金，利率下行动态支持银行经营。

• 风险与建议：经济复苏不确定性、资产质量恶化风险需关注。投资可布局高股息国有大行和高成长区域银行。