20140629-中泰证券-农林牧渔行业_优选中报靓丽个股_超配畜禽链三类子行业龙头_20页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本报告分析了2014年6月农林牧渔行业的市场情况与投资机会，重点推荐畜禽产业链、兽药、饲料、种业及部分细分领域龙头公司。行业整体处于景气反转前期，预计未来将逐步回暖。

主要观点

畜禽链

• 猪价：猪价持续低迷，但供给端收缩幅度高于需求端，预计7-8月份猪价将反弹，行情有望向兽药和饲料扩散。
• 禽业：鸡苗价格低迷，但祖代鸡引种量大幅下滑，禽链景气向上弹性持续释放。推荐益生股份、圣农发展、牧原股份、新希望、ST*民和等公司。
• 兽药和饲料：推荐金宇集团、大北农、天康生物、瑞普生物等，认为其具备市场苗推广和产品线扩充超预期的潜力。

种业

• 隆平高科：通过业绩奖励机制激励员工，推动行业整合。推荐隆平高科和登海种业，认为其在行业分化中表现稳健。
• 行业趋势：2014年制种面积下降，库存高企，预计2015年行业库存将显著下降，迎来景气反转。

水产养殖

• 獐子岛：试水生鲜电商，与京东合作打造O2O模式，融资有助于产业链升级。推荐关注其转型机会。
• 市场情况：海参价格企稳，鲍鱼小幅上涨，但整体市场仍受天气和供需影响，存在波动。

食用油

• 玉米油：价格稳定，预计未来有上涨趋势。
• 油脂市场：受厄尔尼诺影响，全球油脂市场可能迎来阶段性走强。

糖业

• 外糖：受巴西压榨加速影响，外糖小幅下跌，但国内糖市基本稳定。
• 国内糖市：库存高企，糖价仍处低迷周期，预计短期内难有显著反转。

天胶与橙汁

• 天胶：价格小幅上涨，但市场整体偏弱。
• 橙汁：价格大幅下跌，市场表现疲软。

关键信息

• 畜禽养殖：预计7-8月份猪价反弹，推荐养殖股优先选择价格弹性大的益生、圣农，牧原因成本领先可作为首选。
• 兽药与饲料：行业加速分化，推荐金宇集团、大北农、天康生物、瑞普生物等。
• 种业：隆平高科和登海种业有望受益于行业反转，建议关注。
• 水产养殖：獐子岛通过O2O模式试水生鲜电商，建议关注其转型机会。
• 食用油：玉米油价格稳定，预计未来有上涨空间。
• 糖业：行业仍处低迷，但厄尔尼诺可能带来阶段性反弹。
• 其他农产品：本周国内农产品价格涨跌不一，玉米和大豆价格小幅下跌，小麦价格微涨。

推荐标的

投资策略

• 短期：关注畜禽链中高弹性养殖股，如益生股份、圣农发展。
• 中期：逐步布局兽药和饲料龙头，如金宇集团、大北农。
• 长期：关注种业龙头，如隆平高科和登海种业，以及转型中的水产养殖企业，如獐子岛。
• 其他领域：关注食用油和糖业的阶段性反弹机会，但总体维持谨慎态度。

总结

2014年6月农林牧渔行业整体处于景气反转前期，畜禽链、兽药、饲料和种业等领域具备较大投资机会。推荐关注金宇集团、大北农、隆平高科、登海种业、圣农发展、牧原股份、獐子岛等公司，把握行业周期性回暖和结构性机会。同时，注意行业分化趋势，关注具备技术优势和市场竞争力的龙头企业。