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2018年畜禽养殖及子行业投资分析总结

核心内容

2018年第二季度，申万宏源农业周报指出畜禽养殖行业整体呈现复苏趋势，重点推荐白羽肉鸡、生猪养殖、肉鸭养殖及动物保健板块。同时，种子行业和宠物行业也展现出增长潜力。

主要观点

白羽肉鸡板块

• 行业复苏：由于引种量持续处于低位，父母代种鸡存栏量减少，引发商品代鸡苗价格回升。
• 价格走势：山东肉毛鸡价格环比上涨1%，商品代鸡苗价格在二季度略高于往年平均水平。
• 投资建议：推荐益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份等龙头企业，预计三季度将出现价格高点。
• 行业趋势：预计2018年引种量维持低位，支撑鸡苗价格坚挺。美法英复关可能性低，荷兰、西班牙复关存不确定性。

生猪养殖板块

• 价格回升：生猪价格在5月底止跌反弹，预计后市震荡回升，底部抬高。
• 供给分析：2018年1-5月生猪出栏量同比增长，供给有所增加，但尚未出现大幅减少。
• 投资建议：推荐牧原股份、温氏股份、天邦股份等公司，预计2018年出栏量继续增长。
• 行业现状：猪价下跌导致养殖户补栏积极性下降，但随着库存消化，价格有望回升。

肉鸭养殖板块

• 行业去产能：环保政策加速行业产能退出，供给量下降20%-25%。
• 价格走势：鸭苗价格在二季度震荡，毛鸭价格有望逐步上涨。
• 投资建议：看好全产业链龙头华英农业，预计盈利周期将维持较好。

动物保健板块

• 生物股份：董监高增持，彰显长期信心，预计下半年业绩将改善。
• 中牧股份：口蹄疫市场苗收入增长显著，混改预期增强，推荐长期配置。
• 行业趋势：技术改进、渠道优化和产品升级是推动增长的关键因素。

种子行业

• 隆平高科：杂交水稻种子市占率有望提升至50%，具备成长为国际龙头的潜力。
• 市场策略：通过外延并购和布局东南亚市场，扩大市场份额。
• 行业现状：种子行业竞争激烈，但公司具备较强的产品力和渠道服务力。

宠物行业

• 行业前景：宠物行业方兴未艾，本土企业尚在成长阶段。
• 竞争策略：各企业采取不同的海内外布局、产品定价、品牌和渠道策略。
• 投资建议：A股投资标的稀缺，关注中宠股份、佩蒂股份等宠物食品企业。

关键信息

白羽肉鸡

• 价格趋势：肉毛鸡价格回升，商品代鸡苗价格有望上涨。
• 行业影响：引种减少、环保政策、季节性消费旺季共同推动行业复苏。
• 主要企业：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

生猪养殖

• 价格波动：猪价震荡回升，底部抬高，但尚未出现“反转”。
• 供需分析：供给端增长，需求端逐步恢复，行业盈利改善。
• 主要企业：牧原股份、温氏股份、天邦股份。

肉鸭养殖

• 环保影响：行业去产能明显，供给减少推动价格上涨。
• 市场趋势：预计三季度消费旺季将带动行情好转。
• 主要企业：华英农业。

动物保健

• 产品增长：口蹄疫市场苗收入增长显著，O-A双价苗预计下半年上市。
• 市场拓展：通过营销和渠道建设，抢占市场份额。
• 主要企业：生物股份、中牧股份。

种子行业

• 隆平高科：市占率提升，外延并购持续进行，具备国际竞争力。
• 价格体系：不同环节价格差异明显，公司通过控制结算价提升利润。
• 主要企业：隆平高科。

宠物行业

• 市场策略：通过国内外布局、多品牌策略、精准营销等方式争夺市场份额。
• 渠道建设：电商崛起推动国产品牌增长，线上渠道成为重要战场。
• 主要企业：中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

• 生猪价格上涨低于预期：可能影响行业复苏节奏。
• 自然灾害影响：对农产品价格和供应造成冲击。

投资建议

• 积极配置：推荐白羽肉鸡、生猪养殖、肉鸭养殖及动物保健板块。
• 重点个股：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、牧原股份、温氏股份、天邦股份、华英农业、生物股份、中牧股份、隆平高科、中宠股份、佩蒂股份。

农产品价格走势

• 国内价格：生猪、仔猪、肉鸡、鸡苗、大豆、玉米、小麦、豆粕等价格波动，部分品种价格回升。
• 国外期货：CBOT和NYBOT相关农产品期货价格也呈现一定波动，反映国际市场供需变化。

估值分析

• 重点公司估值：包括隆平高科、牧原股份、温氏股份等，PE估值在合理范围内，部分公司具备成长性。

结论

2018年农业板块整体呈现复苏趋势，尤其是畜禽养殖行业，白羽肉鸡、生猪养殖、肉鸭养殖及动物保健板块具备投资价值。隆平高科和中宠股份等企业在各自领域展现出较强的成长潜力。投资者应关注行业周期性变化及政策动向，合理配置相关标的。