20230318-首创证券-交通运输周报_2月数据公布_航空关注国际航线复苏_快递量同比修复_14页_746kb

首创证券交通运输周报总结

核心内容

2023年3月18日发布的首创证券交通运输周报指出，交通运输行业在2月数据中展现出积极的修复迹象。报告对航空、快递物流及航运港口三大板块进行了详细分析，并对行业未来走势提出了投资建议。

主要观点

• 航空板块：航空运输市场在2月表现出较强的复苏态势，尤其是国际航线。全国民航执行客运航班量近8.2万架次，恢复至2019年的98.4%，国际航线航班量环比上升9.1%，同比2022年增长355.2%。各上市航司的2月经营数据修复明显，国际航线的修复弹性尤为突出。
• 快递物流板块：2023年1-2月邮政行业寄递业务量累计完成210.0亿件，同比增长3.0%，其中快递业务量增长4.6%。通达系A股快递企业业务量均实现同比上升，韵达股份单票收入增长显著，达11.11%。
• 航运港口板块：波罗的海干散货指数出现大幅下跌，但LNG航运市场运力依然紧张，新法规可能对航运业造成长期影响。
• 投资建议：报告看好航空和物流板块的修复前景，推荐吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航、东方航空等标的。

关键信息

本周市场回顾

• 沪深300指数下跌0.21%，交通运输（申万）指数上涨0.48%，在31个申万一级行业中排名第9。
• 二级板块中，公路铁路涨幅最大（2.89%），物流次之（1.66%），航运港口和航空机场则出现下跌（-0.82%、-1.59%）。

航空机场数据

• 全国民航执行客运航班量：2月执行近8.2万架次，日均11801架次，环比下降1.6%，同比2022年增长77.2%，同比2019年下降15.5%。
• 航班执飞率：全国民航航班执飞率为73.7%，其中国内航班恢复至2019年的98.4%。
• 国际航线恢复：国际航线航班量2490架次，环比上升9.1%，同比2022年增长355.2%，同比2019年下降82.6%。
• 航司表现：
  • 客座率：吉祥航空修复弹性最强，同比上升12%。
  • ASK（可用座位公里）：中国国航同比增长52%，春秋航空国际航线ASK修复弹性最高（+2701%）。
  • RPK（收入客公里）：春秋航空国际航线RPK增长4937%，中国国航国际航线RPK增长707%。
• 千万级机场：白云机场2月起降架次增长11.52%，旅客吞吐量增长41.41%，其中地区航线增长2318.6%。

快递物流数据

• 邮政行业寄递业务量：1-2月累计完成210.0亿件，同比增长3.0%。
• 快递业务量：1-2月累计完成164.0亿件，同比增长4.6%。
• 通达系A股快递企业：申通快递、圆通速递、韵达股份2月业务量同比分别增长70.04%、61.20%、13.57%。
• 单票收入：申通快递单票收入同比下降6.56%，圆通速递单票收入下降4.79%，韵达股份单票收入增长11.11%。
• 物流业景气指数：2月LPI为50.1，同比下降2%；仓储指数为56.3，同比上升16.6%。

航运港口数据

• 波罗的海干散货指数：下跌43点或2.7%，为2月15日以来的最大跌幅。
• LNG航运市场：运力紧张，新法规可能带来成本和运营影响，新造船等待名单长达数年。

行业动态

• 航空机场：23年夏秋航季国内航线每周航空运输总时刻量为21.8万个，同比下降9%，但较19年同期增长18%。疫情期间转移至国内的时刻重新转回国际航线。
• 快递物流：中通快递2022年第四季度及财年收入分别增长7.1%和16.3%，净利润增长21.8%和41.6%。
• 航运港口：欧盟新法规将海上运输纳入排放交易系统，可能对LNG运输船队产生重大影响。

投资建议

• 推荐标的：吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航、东方航空。
• 投资逻辑：航空和物流板块2月经营数据修复明显，叠加夏秋航季换季计划，国际航线修复弹性大，票价保持高位。

风险提示

• 疫情反复
• 海外出入境政策变化
• 汇率大幅波动
• 经济恢复不及预期

分析师简介

张功，南京航空航天大学毕业，曾就职于华东空管局、春秋航空、平安证券，拥有5年以上实业经验，2022年3月加入首创证券，负责交通运输、房地产板块研究。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅进行评估。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现