20140216-广发证券-农林牧渔行业_动物疫苗招采形势喜人_关注生猪__去产能__17页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业周报主要分析了生猪、禽类、水产养殖、饲料、农产品加工及原材料的价格变动情况，同时对动保行业及投资建议进行了展望。整体来看，行业处于需求清淡阶段，部分品种价格下跌，但部分领域表现积极。

主要观点

• 生猪市场：
  生猪价格同比下跌18%，猪肉价格同比下跌20%。节后需求疲软导致价格小幅下滑，但进一步下跌空间有限。能繁母猪存栏量连续4个月下滑，显示去产能趋势，但大规模淘汰信号仍需确认。二元种猪价格持续下跌，但跌幅有限。

• 动保行业：
  政府招采形势良好，恶性价格竞争基本杜绝，招采价格稳中有升。口蹄疫疫苗质量升级，成为行业亮点；高致病性蓝耳疫苗中，天津株被看好作为“市场苗”；猪瘟疫苗ST传代细胞源纳入招采，推动价格提升。

• 饲料行业：
  虾料行业在13年因病害和天气因素大幅减产，预计14年将有所反弹。国内虾料产量下滑22%，但广东地区对虾价格上涨刺激了投养热情。龙头企业正积极布局东南亚市场，未来增长潜力较大。

• 投资建议：
  推荐动保行业中的金宇集团、天康生物、瑞普生物、大北农，以及饲料行业的虾料龙头。同时关注生猪去产能的进展，推荐牧原股份、正邦科技、雏鹰农牧。

关键信息

生猪市场

• 全国瘦肉型生猪出栏均价12.24元/公斤，同比下跌18%。
• 猪肉价格19.73元/公斤，同比下跌20%。
• 生猪出场价13.25元/公斤，环比下跌0.2%。
• 猪粮比价5.57，环比下跌0.2%。
• 自繁自养生猪养殖利润-135.9元/头，环比下降70.7元/头。
• 仔猪平均价23.31元/公斤，环比下跌0.5%，同比下跌16.3%。
• 二元母猪价格30.55元/公斤，环比维持不变，同比下跌7.3%。

禽类市场

• 白条鸡大宗价11.30元/公斤，环比下跌13.7%。
• 鸡苗价格1元/羽，环比下跌20.8%。
• 山东烟台鸡苗批发价0.9元/羽，环比下跌24.8%。
• 鸭苗出场价0.5元/羽，环比下跌32.9%。
• 鸭的平均价16.5元/公斤，环比下跌0.4%。
• 白羽肉鸡孵化场利润0.3元/羽，环比上升0.6元/羽。
• 毛鸡养殖利润-0.6元/羽，环比上升0.6元/羽。

原材料市场

• 玉米：国内现价上涨0.1%，国际现价上涨1.2%。
• 小麦：国内现价下跌0.1%，国际现价上涨4%。
• 小麦/玉米价格比值减少1个百分点。
• 豆粕：国内现价上涨1.3%，国际现价上涨2.9%。

水产养殖

• 海参大宗价维持不变，为140元/千克。
• 虾价指数上涨2.9%，再创新高。
• 鲤鱼、鲫鱼、草鱼批发价分别上涨2.8%、下跌0.9%、上涨0.4%。

农产品加工

• 白糖：柳州白糖下跌0.2%，国际现价上涨5.1%。
• 豆油：国内现价上涨1%，国际现价上涨3.1%。
• 番茄酱：12月出口均价环比上涨6.8%，全球和中国加工番茄产量同比分别上涨7.2%和39.3%。

风险提示

• 疫病风险
• 自然灾害风险
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：持有
• 前次评级：持有
• 报告日期：2014-02-16

联系信息

• 分析师：胡鸿（S0260511010017）
  电话：021-60750697
  邮箱：gfwangqian@gf.com.cn

• 联系人：王乾
  电话：021-60750697
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