20180808-申万宏源-中航电测-300114.SZ-半年业绩表现符合预期_军民品业务加速成长可期_3页_611kb

报告摘要

本报告针对机械设备行业进行分析，重点对某公司的财务数据、市场表现及投资评级进行点评。报告发布日期为2018年08月08日，旨在为投资者提供决策参考。

项目	2015A	2016A	2017A	2018E	2019E	2020E
营业收入	1,024	1,086	1,241	1,569	1,997	2,576
营业收入同比增长率(yoy)	11.69%	6.05%	14.27%	26.40%	27.30%	29.00%
营业成本	676	715	758	955	1,209	1,548
毛利率(%)	33.97%	34.19%	38.95%	39.20%	39.40%	39.90%
营业税金及附加	7	10	13	16	20	26
主营业务利润	341	361	471	598	768	1,002
主营业务利润率(%)	33.26%	33.26%	37.93%	38.11%	38.46%	38.90%
销售费用	82	94	137	174	221	285
管理费用	132	145	186	245	316	398
财务费用	-5	-7	-12	-12	-14	-18
经营性利润	131	130	159	191	245	337
经营性利润同比增长率(yoy)	33.25%	-0.49%	22.61%	19.81%	28.27%	37.55%
经营性利润率(%)	12.76%	11.97%	12.85%	12.17%	12.27%	13.08%
资产减值损失	15	4	8	7	8	9
投资收益及其他	15	11	14	16	15	14
营业利润	130	137	175	210	261	350
营业外净收入	2	11	0	3	3	2
利润总额	133	148	175	213	264	352
所得税	18	25	25	30	38	52
净利润	115	123	150	183	226	300
少数股东损益	15	20	21	25	31	42
归属于母公司所有者的净利润	100	103	129	157	195	259
净利润同比增长率(yoy)	15.15%	2.70%	25.63%	21.70%	23.50%	33.00%
全面摊薄总股本	263	394	591	591	591	591
每股收益(元)	0.38	0.26	0.22	0.27	0.33	0.44
归属母公司所有者净利润率(%)	9.80%	9.49%	10.43%	10.01%	9.76%	10.05%
ROE	7.98%	7.69%	8.89%	9.80%	10.80%	12.50%

营业收入持续增长：公司营业收入在2018年至2020年期间保持稳定增长，尤其在2018年同比增长26.40%，2019年增长27.30%，2020年增长29.00%，显示公司业务扩张能力较强。
毛利率稳步提升：公司毛利率从2015年的33.97%逐步提升至2020年的39.90%，反映公司盈利能力增强。
经营性利润增长显著：经营性利润在2018年至2020年期间增长显著，2020年同比增长37.55%，显示公司主营业务盈利能力增强。
净利润增长稳定：净利润从2015年的115百万元增长至2020年的300百万元，年均增长约33%，显示公司盈利能力持续提升。
ROE逐步改善：ROE从2015年的7.98%提升至2020年的12.50%，显示公司资本回报率不断提高。