20230611-国联证券-美护双周追踪_敷尔佳创业板IPO顺利过会_关注618美妆大促进展_17页_1mb

行业周报总结（2023年6月11日）

核心观点

• 敷尔佳创业板IPO成功过会，显示公司作为专业皮肤护理产品企业，业务覆盖医疗器械和护肤品，2022年营收同比增长47.57%，净利润增长43.45%。长期看好其产品创新和渠道拓展。
• 化妆品板块经历弱复苏，行业分化加剧。头部企业如巨子生物和珀莱雅获推荐，关注华熙生物和贝泰妮因估值低点和边际改善预期。
• 医美板块复苏逐季修复，2023Q2预计景气度加速，推荐爱美客、朗姿股份和美丽田园医疗健康龙头。
• 整体风险包括监管超预期、竞争加剧及新产品销售风险。

市场表现

• 美容护理板块双周涨跌幅-57%，在申万一级行业中排第30位，相对沪深300收益-54%。年初至今表现类似，整体疲软。
• 珠宝钻石板块双周涨跌幅-13%，相对沪深300收益-10%，部分个股如菜百股份和飞亚达表现较好。
• 市场整体波动，监管和消费需求影响叠加，节日促销（如618）可能带来短期机会。

资金持有

• 外资增配重点公司：如水羊股份、珀莱雅、朗姿股份等毛利率提升型企业，环比增加显著。
• 内资和基金持仓热点包括美护龙头（如上海家化、爱美客）和珠宝股（如老凤祥），显示资金偏好头部和黄金类个股。

板块动态

• 行业新闻：伊卡璐被罚，LVMH重启美妆业务，道格拉斯财报亮眼，重组胶原蛋白指导原则发布。
• 公司公告：涉及股权激励、减持、分红及重大事项，如倍加洁行权、江苏吴中质押、华熙生物股权授予。
• 珠宝动态：周大福业绩下滑，戴比尔斯降价，成品钻石进口下降，反映市场需求分化。

重点报告回顾

• 医美2023Q1强复苏报告：强调合规厂商和机构龙头。
• 美妆关注618大促报告：贝塔弱复苏，国货龙头如珀莱雅表现突出等。
• 推荐关注重组胶原蛋白、国货美妆和黄金珠宝细分领城。

该报告维持强于大市评级，强调长期投资需聚焦合规和高壁垒企业，短期关注市场波动风险管理。