20130909-申万宏源-数量组合跟踪月报_量化组合持续表现较好_36页_703kb

量化组合持续表现较好总结

核心内容概述

本报告为2013年9月的量化组合跟踪月报，主要分析了数量组合在行业和股票层面的表现，并提供了最新的推荐组合名单。整体来看，量化组合在8月份市场上涨背景下表现较好，其中行业配置和个股选择均对超额收益产生正向贡献。不同组合在行业和板块上的表现差异显著，交通运输、小盘板块以及部分金融行业成为主要贡献因素。

主要观点

• 量化组合表现良好：8月份市场整体上涨，所有数量股票组合（除稳定成长组合外）均跑赢上证指数，其中成熟组合表现最佳，跑赢上证指数 9.32%。
• 行业配置与个股选择贡献正超额收益：行业配置对所有量化组合均贡献正超额收益，而个股选择对除稳定成长组合外的其他六个组合贡献正超额收益。
• 交通运输行业表现突出：交通运输行业在多个组合中贡献最大，成为超额收益的重要来源。
• 小盘板块表现优异：小盘板块在多个组合中表现突出，为组合带来显著收益。
• 组合调整幅度较大：由于首次采用2013年中报财务数据，各组合调整幅度较大，尤其是低估偏离组合（调整比例 70%）和优质低估组合（调整比例 53%）。

关键信息

行业组合表现

• 内部因子行业量化组合：

  • 等权重加权行业组合跑赢沪深300指数 7.52%，在22个交易日中有17个交易日跑赢。
  • 自由流通市值加权行业组合跑赢沪深300指数 2.53%，在22个交易日中有14个交易日跑赢。

• 盈利动量行业组合：

  • 等权重加权行业组合跑赢沪深300指数 5.46%。
  • 自由流通市值加权行业组合跑赢沪深300指数 1.16%。

股票组合表现

• 低估偏离组合：

  • 跑赢上证指数 4.60%。
  • 调整比例为 70%，调出42只股票，调入42只股票。

• 优质低估组合：

  • 跑赢上证指数 5.71%。
  • 调整比例为 53%，调出66只股票，调入66只股票。

• 红利组合：

  • 跑赢上证指数 5.96%。
  • 调整比例为 6%，调出6只股票，调入6只股票。

• 金牛组合：

  • 跑赢上证指数 6.21%。
  • 调整比例为 59%，调出59只股票，调入59只股票。

• 成长组合：

  • 跑赢上证指数 5.77%。
  • 调整比例为 66%，调出和调入的股票数量较多。

• 成熟组合：

  • 跑赢上证指数 9.32%，表现最佳。
  • 调整比例为 66%。

• 稳定成长组合：

  • 跑输上证指数 0.17%，是唯一跑输的组合。

行业与板块贡献分析

• 交通运输行业：在低估偏离、优质低估、成长、成熟等组合中贡献最大，超额收益分别达到 1.26%、1.51%、2.22%、4.26%。
• 小盘板块：在多个组合中贡献最大，超额收益分别达到 1.01%、0.99%、0.80%、0.84%。
• 食品饮料行业：在低估偏离、优质低估、成长、成熟等组合中贡献最小，超额收益分别为 -0.41%、-0.21%、-0.27%、-0.45%。

推荐组合

行业配置权重推荐

行业调整情况

推荐股票名单

• 低估偏离组合：调入和调出股票数量均为42只，调整比例 70%。
• 优质低估组合：调入和调出股票数量均为66只，调整比例 53%。
• 红利组合：调入和调出股票数量均为6只，调整比例 6%。
• 金牛组合：调入和调出股票数量均为59只，调整比例 59%。
• 成长组合：调入和调出股票数量均为66只，调整比例 66%。
• 成熟组合：调入和调出股票数量均为66只，调整比例 66%。

附录说明

• 附录1介绍了各组合的选股模型，包括基本面、估值、技术指标等。
• 附录2提供了各组合的具体股票名单，用于实际投资参考。

说明

本报告通过数量分析方法研究股票市场表现，结合统计规律，为投资者提供量化组合及行业组合的参考建议。