20220220-申港证券-钢铁行业研究周报_钢材需求回暖_铁矿监管加严_6页_647kb

钢铁行业投资摘要总结

核心内容

截至2022年2月18日收盘，钢铁板块周上涨2.58%，涨幅领先沪深300指数（1.08%）1.5个百分点。在申万31个板块中，钢铁行业周涨幅位列第9位，年初至今涨幅为1.64%，位列第6位。整体市场呈现回暖趋势，但需关注政策及市场变化对中长期走势的影响。

主要观点

• 钢材需求回暖：节后建筑工地及工厂开工比例显著上升，带动钢材表观消费量环比增长33.16%。尽管当前仍处于北方采暖季限产及检修集中期，但钢厂复产进度有所加快。
• 信贷数据与政策松动：近期信贷数据高增、地产政策松动及基建投资放量预期推动钢市需求预期转向乐观。
• 铁矿市场监管加严：发改委、市场监管总局、中钢协等机构加强铁矿市场监管，铁矿期货主力价格显著回落，港口库存达到2018年6月以来最高水平。
• 钢厂利润修复：铁矿价格走弱与焦价下调共同作用下，钢厂吨钢利润持续修复。
• 行业展望：中长期来看，钢厂复产趋势将延续，政策关注点为大宗商品保供稳价。钢价涨势难持续，建议关注抗周期、成长性强的细分赛道企业，如不锈钢、特殊钢、无缝钢管、铸管等。

关键信息

市场表现

• 钢铁板块周涨幅：2.58%
• 沪深300指数周涨幅：1.08%
• 钢铁板块涨幅领先沪深300指数1.5个百分点
• 年初至今钢铁板块涨幅：1.64%
• 钢铁板块在申万31个板块中排名：第6位

钢材产量与消费

• 截至2月17日，五大品种钢材周产量：886.08万吨，环比+1.8%
• 五大品种钢材周度表观消费：775.67万吨，环比+33.16%
• 螺纹钢周表观消费量：164.57万吨，同比+26.67%

铁矿市场

• 铁矿港口库存：1.6亿吨，为2018年6月以来最高
• 铁矿期货主力价格：显著回落
• 铁矿市场监管：发改委、市场监管总局、中钢协联合调研，加强监管预期

投资策略

• 重点推荐：
  • 甬金股份：受益制造业复苏，具有成长潜力，2022年EPS预测为3.65元，PE预测为16.3倍，投资评级“买入”
  • 久立特材：管材加工企业，2022年EPS预测为0.98元，PE预测为17.42倍，投资评级“买入”
  • 中信特钢：特钢行业龙头，2022年EPS预测为1.84元，PE预测为13.21倍，投资评级“增持”

风险提示

• 政策推行力度不及预期
• 供给收缩有限
• 需求不及预期

行业重点公司跟踪（部分）

行业基本资料

• 股票家数：43家
• 行业平均市盈率：9.64
• 市场平均市盈率：13.42

投资评级体系

行业评级

• 增持：6个月内相对强于沪深300指数收益率5%以上
• 中性：6个月内相对沪深300指数收益率介于-5%~+5%之间
• 减持：6个月内相对沪深300指数收益率5%以上

公司评级

• 买入：6个月内相对沪深300指数收益率15%以上
• 增持：6个月内相对沪深300指数收益率5%~15%之间
• 中性：6个月内相对沪深300指数收益率介于-5%~+5%之间
• 减持：6个月内相对沪深300指数收益率5%以上

市场基准指数

• 沪深300指数

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