20230424-山西证券-新雷能-300593.SZ-特种电源领域稳步增长_23Q1重回增长轨道_5页_514kb

新雷能（300593SZ）报告总结

• 股票评级：维持“买入-A”评级
• 研究要点：
  1. 公司概况：专注于特种电源和通信网络领域，持续高研发投入（2022年研发支出约26亿），保持技术领先地位。
  2. 业绩表现：
     • 2022年：营收同比增长15.96%至171.4亿元；归母净利润同比增长329%至28.3亿元；Q4受疫情影响下滑，但2023Q1业绩恢复增长。
     • 募投项目：多个扩产项目稳步推进，预计2024-2025年产能瓶颈将被突破。
  3. 投资建议：预计2023-2025年EPS分别为0.91元、1.27元、1.89元，对应PE分别为31.5倍、22.5倍、15.2倍，维持“买入-A”评级。
  4. 风险提示：军品订单、民品需求、募投进度、技术研发不及预期等风险。