20230820-山西证券-新雷能-300593.SZ-特种电源领域快速发展_持续加大研发投入_4页_393kb

新雷能（300593SZ）研究报告总结

公司概况

• 公司专注于电力电子及自动化领域的特种电源。
• 股票代码：300593SZ。

财务表现（2023年上半年）

• 营业收入88.7亿元，同比增长1.6%。
• 归母净利润19.0亿元，同比增长285%。
• 扣除非经常性损益后归母净利润17.6亿元，同比下降28.5%。
• 其他关键指标：负债合计125.6亿元，同比减少10.68%；货币资金42.3亿元，同比增长94.99%。

特种电源领域发展

• 2023年上半年特种领域收入达58.8亿元，同比增长135.6%。
• 研发费用大幅增加294.3%，达到16.3亿元，维持行业领先水平，支持技术领先地位。
• 通信领域收入减少18.15%，受国际经济和5G放缓影响。

募投项目进展

• 多地建设新生产线（北京、深圳、武汉、西安），稳步推进，有助于扩大产能和解决中长期瓶颈。

投资建议

• 维持“买入-A”评级，基于EPS预测：2023-2025年分别为0.61元、0.79元、1.05元。
• PE预测：2023-2025年分别为31.4倍、24.2倍、18.1倍。

风险提示

• 军品订单、民品需求或募投项目进度不及预期。

财务数据摘要

• EPS: 0.51元 (2021A), 0.53元 (2022A), 0.61元 (2023E)。
• PE: 37.4倍 (2021A), 43.6倍 (2022A), 31.4倍 (2023E)。
• ROE: 21.99% (2021A), 19.81% (2022A)。